农作物及油料作物价格自2007年启动以来经历了一轮强劲上涨走势。价格走高很显然是受传统意义上的供需基本面影响，包括市场需求的大幅增加，全球小麦产量及库存的减少等等。然而，农产品价格在2月底3月初所达到的高度已经远远超过以往同等基本面条件下的水平，而近期豆油市场近期的“过山车”行情更多在于全球金融市场的流动性危机，而不是基于供需基本面。
1999年底至2002年初，美国豆油价格经历了25年来的低谷，当时期货价格在0.15－0.18美元之间波动。2004年初，因上年度美国大豆种植面积的减少，豆油价格涨至0.35美元，但随后在2006年初降至0.2美元。2007年初豆油期货价格接近0.275美元，2008年3月3日前豆油价格连续暴涨，一度涨至0.7美元，然而3月3日后又以极端的连续跌停方式暴跌。大量资金的进出导致豆油行情暴涨暴跌，期货市场首先是资金角逐的市场，而各种供求基本面是资金加以利用的因素。
近期美国经济发展的不确定性促使多头积极平仓抛售，农产品市场遭受来自投机基金的沉重抛售压力，农产品市场已经全然不顾播种、生长或者收获等基本面因素的影响，豆油近期的暴涨暴跌更多的是受到金融市场的拖累，无法单纯用商品本身的基本面来衡量。
产量库存增加 豆油价格非常规上涨
2007/08年度全球豆油产量预计为3831万吨，比上年度提高了5.8％，比2005/06年度提高了11.1％。全球豆油消费的增速更快，本年度豆油消费量预计比两年前提高13.2％。尽管如此，库存仍保持充足。美国本年度期末库存预计达到28.37亿磅，仅比期初库存减少了6700万磅。
美国农业部预计2007/08年度全球植物油产量为12822万吨，比去年提高了5.1％，比前年提高了8.4％。本年度全球消费量预计为12749万吨，比前年提高了10.6％。尽管如此，期末库存仍有876万吨，2006/07年度期末库存为888万吨，2005/06年度为998万吨。
2007/08年度（2007年10月至2008年9月）全球豆油期末库存所占消费比为7.3％。作为对比，2006/07年度库存消费比为8.4％，2005/06年度为9.7％。全球豆油及其他植物油库存的下降水平并不足以推动今年以来豆油价格的持续飙升。美国农业部预计2007/08年度豆油平均价格在0.53－0.57美元/磅之间，去年的平均价格为0.31美元，前年为0.234美元。豆油价格在全球豆油及植物油产量及库存大幅增加的时期出现了“非常规”上涨。
价格高企 生物柴油减少豆油消费
高企的豆油价格正在对美国国内生物柴油产品的豆油消费产生影响。美国统计局报告显示，2007年8月生物柴油的豆油消费量达46940万磅，经过连续5个月的下调后，在2008年1月降至31880万磅。2007年8月，生物柴油的豆油消费占美国国内总消费量的23.2％，但在2008年1月，这一比例降至12.2％。在整个2007/08年度，美国农业部预计生物柴油的豆油消费量为28亿磅，与上年度基本持平。同时，生物柴油对其他油脂油料的消费在持续增加，据报告显示，2007年1月生物柴油对其他油脂油料的消费量为3420万磅，2007年8月增至9320万磅，2008年1月达到了11590万磅。
由于价格的高企及其他政策变化因素，生物燃料的生产对豆油及其他植物油的消费量不断下滑，但是人类对于植物油的消费却依然强劲。这在经济持续高速增长的国家和地区尤为明显。例如，中国本年度豆油的消费量预计会比去年增加14％，比前年增加29％。
当然，再大的资金也不可以改变基本面，只能影响行情短时间的变化，尽管近期豆油有所回调，但豆油价格仍然被高估。随着需求的不断提高及库存的持续下降，下年度大豆产量将对豆油价格产生巨大影响。市场正在等待3月31日美国农业部发布种植意向报告，预计美国大豆种植面积将大幅增加，玉米的种植由于天气原因的推迟将使这种预期持续膨胀。2008年小麦玉米的播种面积及平均单产将对大豆的产量产生重要影响，这种影响将直接传导至后市大豆及豆油的价格上。
