豆粕周报：连续下滑

     2008年第4周（1.21-1.27），豆粕市场持续弱势，价格轻松突破3600后，局部成交迅速跌至3500以下。上周末期间东北部分地区价格放低后成交明显放量，随后期货市场连续下跌，国家调控政策的压力也令连盘弱势波动，都对现货行情构成压力，各地豆粕价格基本都有一定的协议空间，同时周内国内某大型集团全面大幅下调价格，美盘又曾突破1200，市场恐慌情绪滋生，虽然周四晚CBOT期价大幅上涨，但国内现货仍表现难涨。成交放面，周初山东、江苏等地成交价放得较低，成交量不错，其他成交量普遍较一般，局部持续很少量的成交。至周五，国内豆粕现货价格稳中略有调整，局部成交价格较低，整体价格波动范围基本稳定，价格与上周同期相比明显下跌，幅度在0-140元/吨左右，各地具体情况如下：

     周五，黑龙江集贤地区豆粕3420-3550元/吨左右；京津冀地区3500-3550元元/吨左右；辽宁地区在3580-3650元/吨；江浙地区在3460-3600元/吨；河南地区3580-3700元/吨左右；山东地区3500-3660元/吨；广西地区在3500-3520元/吨；广东地区3500-3520元/吨。

     市场分析

     本周豆粕现货价格延续了上周的跌势，油粕均走弱。分析认为影响豆粕价格走势的主要原因如下：

     1、国际豆价进入调整期，豆类走势亦偏弱。周内，因市场对周内对美、英等国经济衰退的担心，使得大豆基本面的长期利多暂时被隐藏，收盘持续下跌，并在周三全线跌停，3月合约跌破1200美分，而周四晚间美豆的上涨也被业内认为更多地属于超跌修复。

     2、国家调控的压力，豆粕价格难涨，部分地区大幅降价出货，令跌势加快。

     3、原料供应充裕而需求偏差的矛盾使得基本面偏空，预计1、2月进口大豆数量在550左右，需求方面，随着春节的临近，需方备货基本已结束，年前部分地区可能有少量补库，此外下游养殖行情亦不乐观，以江苏为例，据了解目前江苏地区养殖存栏量不大，虽然养殖户盈利不错，但由于季节气候导致疫病较多等原因，补栏情况很差。

     4、远期进口大豆到港成本有所回落形成利空。由于国际海运费价格下跌，加上人民币继续升值、CBOT期价下滑，目前预计1、2月份到港成本将集中在4500元/吨左右，3月份下半月及4～5月份的贴水更是达到阶段性低点。据周五了解到的消息，广东市场有油厂2、3月份远期合同价在3500元/吨。

     后市分析：本周豆油价格出现回落，相对而言，豆油市场受到的调控压力更大更明显，从这个角度看粕市受到支撑，预计春节前豆粕现货价格将稳定为主，振荡整理在所难免，目前春节后短期的行情也不太被看好，短期关注美盘的指引、现货成交情况、国家相关政策、豆油市场等情况。