其一，全球减产确立牛市基调。从国内来看，由于干旱天气对今年大豆的收成造成相当大的影响，减产已成定局。据美国农业部10月份发布的供需预测显示，今年中国大豆产量为1460万吨，较上月预测的1520万吨减少了60万吨，比上年减少160万吨。同时预测今年消费量为4785万吨，较上年度的4685万吨增加100万吨。预计期末库存由上年度343万吨减少到今年的308万吨。美国是全球大豆的主要供应国，其产量变化对价格影响相对较大。美国农业部的10月报告预计，今年美国大豆产量为7071万吨，比9月预测值7127万吨减少了56万吨，比上年的8677万吨下降了1606万吨，市场预计美国农业部很可能还会进一步调低产量。同时，10月报告预测今年消费量为5408万吨，较9月预测略有减少，但较去年5312万吨明显增加。预计今年期末库存为584万吨，比上年1659万吨大幅减少1075万吨。
北半球减产尤其是美国产量大幅减少对世界大豆产量影响极大。据美国农业部10月供需报告预计，本年度全球大豆产量为22099万吨，较9月预测值减少28万吨，比去年减少1269万吨。预测今年期末库存为5075万吨，比9月预测增加了40万吨，但较上年减少了1114万吨。报告还同时预测今年全球大豆消费量为23328万吨，较去年增加829万吨。
由以上数据可以看出，今年北半球的气候对该地区的大豆产量影响极大，并直接导致全球大豆大幅减产，这为今年大豆的牛市行情奠定了坚实基石。结合需求增长的因素，可以说大豆的强劲涨势也是合情合理，那种认为涨势过度或泡沫成分积多的观点值得商榷，今后一段时期内大豆价格将保持在高位区运行。
其二，现货市场表现抢眼。今年国内主产区出现大面积减产，需求却因养殖业复苏带动豆制品消费增加而提高，年内国产豆供应趋紧的基调已成定局。在此背景下，时下企业采购更为积极，收购热情高涨，各地油厂大豆收购价强势上涨，新豆价格不断被推高，北方大豆收购价大都涨至4000元/吨，部分地区的收购价已涨至4100元/吨，而北方一些地区的入厂价更是高达4300元/吨。但同时，农民惜售心理更为明显。这种现象表明市场普遍认同与接受当前的高价格，反映了市场仍有进一步冲高的潜能，也充分说明期价的上涨是有现货基础的。虽然市场担忧大豆集中供应致使国内市场承压，但是与往年季节性供应压力相比较，今年这一因素对市场的压力会小得多。原因很简单，因为相对于今年的减产与国内的较大缺口，这一影响实在是微不足道。
贸易因素众所周知，中国作为国际大豆市场的主要买家，每年都要从国际上大量进口，以满足国内市场不断增长的消费需求。上图直观地显示，1998年到2006年的9年时间里，大豆进口总体上呈上升态势，仅在2002、2004年出现小幅回落。2006年进口量较2000年大幅增长171%，反映了国内需求增长比较快。由于今年国内大豆减产，库存又偏低，然而消费却在进一步增加，因此会加大国内市场对进口豆的需求。据海关数据显示，2007年9月中国进口大豆188.6万吨，同比增长5.5%，1-9月份共进口2169.49万吨，较上年同期增加2.1%。基于四季度是国内进口豆相对集中时段，在经历9月进口量短暂回落后，预计10、11、12月份进口将明显增加，因此全年进口量仍很有可能超过上年。
无疑，国内的大量进口将会对国际大豆价格形成支撑，同时，国内的需求增加也会对国内市场形成支撑，并对连豆期价形成推动作用。
尽管市场可能会担忧大量的进口对国内市场形成压力，进而对国内价格的上涨形成压制。但是，一方面进口主要还是为了满足国内市场的正常需求，另一方面，进口大豆成本价居高不下且高于国内市场，难以对国内大豆价格形成直接冲击。在国际大豆持续走高与国际海运费上涨的积极推动下，今年以来进口豆价一路上升，进口美豆与进口南美大豆最新价已分别达到4558元/吨、4489元/吨。
从美农业部最新报告来看，美豆收割已至尾声，市场预计美国大豆出口旺季即将到来，加上美元对国际主要货币持续贬值，对美豆的出口更加有利。
其三，基金持仓。从资金推动作用来看，始自于2006年10月的国际大豆牛市行情主要受到基金的炒作，美豆价格与基金净多持仓变化惊人地一致。去年10月份以来大豆价格一路走高，几乎同时基金的净多持仓持续增加，显示基金是此轮大豆牛市行情的主要推动力。从最近的基金持仓来看，经过9月16日、23日基金净多头寸连续减少后，10月30日基金的净多部位重又扩大，CFTC最新公布的持仓报告显示，基金在CBOT大豆上的净多头寸增至13.6万手，为今年以来的最高水平，充分反映基金坚决看好大豆的后市。
其四，美元、国际油价因素。如果说减产、需求强劲是构成美豆价格持续上升的内在因素，那么美元的弱势、国际原油价格的涨势则是美豆价格持续上升的外在动力，可以说对大豆的牛市行情起到了推波助澜的作用。并且，美豆的后市将继续受到这些外部因素的影响。从这个角度讲，美元、国际油价的表现依然受到投资者的高度关注。弱势美元政策依然会持续，尤其是信贷市场紧缩状况对美经济的冲击更加大了这种可能性。而原油价格的涨势也会从美元贬值中受益，另外需要指出的是国际油价的疯涨的背后很可能是受到了某种强大力量的操纵，所以说国际油价突破100美元/桶是完全有可能的。当然，一旦国际油价出现动荡，哪怕是短期的振荡走势都会对大豆价格产生直接影响。
综上所述，目前大连大豆价格仍处于牛市进程中，而影响大豆走势的基本面及其他诸多因素并未发生实质性改变，换言之大豆市场的涨势基础依然存在，后市仍有上升的潜能。
