季节性淡季临近　豆粕却坚挺向上

     近期，国内豆粕市场行情坚挺向上。目前，正处养殖业豆粕需求淡季，国内豆粕市场却仍然保持坚挺，似乎这些利空的因素都没有对当前的豆粕市场起到影响，供需基本面的平衡对市场价格引导此时受到了进口大豆的成本挑战，使得市场人士对后市豆粕走势发生了分歧，具体分析如下：

    进口大豆数量增多，部分油厂加大开工

    2007年年初以来，进口大豆数量经历了由多到少，由少到多的局面。在第三季度由于进口大豆供应量缩小，使得油厂豆粕现货供应紧张，成为国内豆粕市场价格大幅走高的原因之一。据统计10-11月我国将进口540-580万吨的进口大豆，目前部分港口进口大豆已陆续到港，而东北地区的大部油厂也已经开始加大开工，据悉10月山东地区将进口60万左右的大豆，华东地区80万吨左右，华南以及其他地区进口超过110万吨，也为近期部分油厂增加开工提供了原料的保证。

    市场观点发生分歧，市场行情坚挺仍是大势

    由于目前豆油以及豆粕的价格达到历史高点，部分油厂即产即销，当前加工利润也颇丰。近期豆粕市场价格整体保持坚挺态势，期间的振荡行情也是在外盘的宽幅振荡以及进口低价豆粕的影响下产生的。其供需基本面的最新变化似乎尚未对国内豆粕市场走势产生影响。一般市场人士认为，随着进口大豆数量的增多，而后期豆粕需求的逐步趋淡，豆粕市场价格将有所走弱，而豆油价格将在季节性需求增多的带动下强于豆粕。但是也有市场认为，尽管目前进口大豆数量相对较多，但是进口成本逐月递增，目前进口大豆成本已经达到4100元/吨以上，美豆市场在大豆供求偏紧格局未改的背景之下长期强势振荡，进口成本将持续走高，而海运费的居高不下也增添了风险。进口成本的上升将制约后市大豆的进口数量，从而将对后市豆粕价格形成支撑，而部分油厂也将运用这点，近期控制加工，坚挺粕价，以平均后期加工成本。

    外盘大豆振荡盘整，蓄势再涨趋势难改

    历年10-11月CBOT大豆期价下跌压力较大，但是近两年，由于邻池市场比价的带动以及全球大豆供应趋紧的预期使得此期间CBOT大豆期市往往处于强势振荡行情。国内豆粕市场依然呈现比较明显的跟盘走势，但是外盘的影响因素却不同于去年。2007年下半年大豆和玉米的比价关系超过正常比价关，达到2.7，使得市场皆预测下个年度，南北美将增加大豆播种的面积，而美元的贬值、原油、小麦市场也使近期市场振荡的可能性加大。国内大豆、豆粕市场高位徘徊，新豆上市没有如预期般使得市场呈现季节性的压力，原料价格依然持续走高。豆粕需求方面，去年同期国内养殖业豆粕需求在生猪疫病的影响下持续低迷，而今年尽管双节过后，国内存栏数量下降，但是生猪疫病影响减少，后期存栏水平仍然有望恢复，因此油厂对于大有可为的市场并不会轻易地放弃已攻克的价格防线。

    综合分析，受外盘市场行情振荡影响，国内豆粕市场随之振荡，但是近期仍然没有能力突破前期的高点，近月进口大豆数量的增多，部分油厂加大开工以及养殖业豆粕需求的减少、低价进口豆粕到港都是潜在的压力。但由于后期进口大豆成本逐月高企的预期，使得油厂为了保证利润而采取各种策略坚挺粕价，近期国内豆粕市场将继续基振荡之势，相关厂商逢低采购应是良策，等待外盘箱体整理之后的方向信号。