2007年第三季度大豆豆粕豆油市场分析及后期展望

    1、世界大豆总量平衡情况

    根据美国农业部9月报告数据显示，06/07和07/08年度世界大豆的总量平衡关系仍然为产大于需、供过于求。

    世界大豆平衡表

    单位：万吨

    -期初库存-产量-消费量-产需缺口-期末库存

    06/07 -4747-22056-21526-530-5293

    07/08 -5293-23604-22371-1233-6307

    同比%-11.5%-7.02%-3.93%--19.16%

    2、我国大豆总量平衡情况：

    根据预测，07/08年度我国大豆依然保持产不足需的状况，产需缺口将进一步扩大到2936万吨，较06/07年度的2819万吨增加5.11%。

    中国大豆供需平衡表

    单位：万吨

    -期初库存-供给量-需求量-产需缺口-期末库存--产量-进口量-总消费量-出口量--

    07/08-447-1620-2875-4583-41--2963-318

    06/07-470-1635-2832-4454-35--2819-447

    同比%--6.39%--0.92%-1.52%-2.90%-17.14%---28.86%

    二、第三季度行情回顾：

    单位：元/吨-七月平价-八月平价-九月平价-较七月%-较八月%

    国产大豆-3195-3344-3564-11.55-6.58

    进口大豆-3348-3447-3808-13.74-10.47

    豆粕-2456-2651-3138-27.77-18.37

    （一）国产大豆行情

    本季度对于国产大豆来说，价格走势比较明朗，始终呈稳步上扬态势，今年我国大豆价格受产量有限的限制，价格抗跌能力很强，同时受CBOT大豆期货价格连续上涨的影响，我国大豆价格更呈现出易涨难跌的态势，截止到10月8日，我国大豆平均价格达到了3838元/吨，处于年内的最高水平。

    我国大豆主产区价格行情

    单位：元/吨

    -07年开秤价-七月均价-八月均价-九月均价-较开秤价%-较七月%

    佳木斯-3200-2940-3180-3410-6.56-16.00

    阿成-3200-3020-3230-3350-4.69-10.93

    本季度初，龙江地区受粮源有限的限制，价格始终保持平稳，市场有价无市局面时常发生。但八月份开始，产区大豆价格涨势强劲，各地均上涨了300元以上，主要原因还是由于今年国产大豆减产现象严重，加上进入8月份后，国内养殖业恢复迅速，市场对大豆需求明显增多，使得去年产的大豆销售速度过快，市场出现供不应求的现象，部分油厂甚至已经出现了停工现象。进入9月份后，早熟的大豆已经陆续开始收割，由于新季大豆的水分含量较高，部分地区新豆价格略低于陈豆价格。本季度末，黑龙江大部分地区新豆已经陆续上市，价格集中3300-3400元/吨，但哈尔滨地区仍未大范围开始收割，预计在十月上旬该地区新豆才会全面上市，同时哈尔滨阿城地区近期大豆价格上涨较快，目前当地的毛粮价格达到了3600元/吨，但由于周遍的油厂尚未开始收购，因此市场成交比较清淡。

    种植情况：今年龙江主产区，降雨量较少，气温持续偏高，在季度初时，东部地区农作物干旱面积已经达到1550-1600万亩，其中大豆较严重的干旱面积已达到450万-500万亩。根据国家粮油信息中心10月8日正式发布的2007年中国主要粮油作物播种面积和产量最新预测数据显示， 2007年中国大豆的播种面积为880万公顷，较上年的928万公顷降低了48万公顷，降幅5.17％。预计2007年中国大豆的产量为 1440万吨，较上年的1597万吨降低157万吨，降幅9.81％。

    （二）进口大豆行情

    进口大豆在部分港口的分销价格行情走势 单位：元/吨

    -七月均价-八月均价-九月均价-较七月%-较八月%

    大连港口-3305-3460-3788-14.61-9.48

    天津港口-3305-3520-3798-14.92-7.90

    青岛港口-3305-3520-3795-14.83-7.81

    张家港港口-3355-3545-3840-14.46-8.32

    宁波港口-3355-3515-3840-14.46-9.25

    广州港口-3355-3500-3788-12.91-8.23

    本季度我国进口大豆价格呈稳中上升态势。在季度初时，受CBOT豆类期价下调的影响，进口大豆价格曾出现下跌，但由于海运费的居高不下，使其快速的重回平稳状态，进口大豆价格的上涨，主要原因还要归结于今年全球大豆的减产，据农业部预测，2007/2008年度，全球大豆产量2.22亿吨，比上年度减少5.9%，主要是美国大豆播种面积调减少15.1%，产量减少17.7%。全球大豆消费量2.34亿吨，比上年度增长4.0%。本季度中后期，海运费成为了带领进口大豆价格上涨的主要力量，据了解，美湾至中国粮船运费已经达到100美元/吨的水平，较5月份时的65美元/吨上涨了53.8%，而且由于货运需求的上涨，使得运力紧张。在季度末时，中国将进口大豆关税从原来的3%下调到1%的消息传出后，使得9月19日，大连期货交易所的豆类产品全线出现了跳水行情，但却给外盘带来了利好的影响，芝加哥大豆期价再次冲高，主要是美元的走软中国下调大豆进口关税，促使大豆需求形势趋向利多，提振了市场的看涨人气。

    （三）豆粕市场行情

    本季度我国养殖业受前期疫情的影响，恢复速度有所加快，市场对豆粕的需求量也有所放大，使得豆粕价格有所上涨，加上市场对油脂消费的减少，使得油厂开始转向做豆粕，来维持利润，从9月份开始，市场炒作主要开始围绕节前备货需求以及进口大豆供应紧张，使得价格上涨势头依旧不变。

    (四）豆油市场行情

    全国四级豆油市场行情

    单位：元/吨

    -七月均价-八月均价-九月均价-较七月%-较八月%

    07年全国四级豆油-8163-8604-8482-3.91--1.42

    本季度我国豆油市场整体涨势不变，受市场需求少的影响，价格曾出现下滑，但是由于双节的带动，和世界大豆价格走势的逐渐明朗，使得我国豆油价格在高位运行趋势不变。主要原因分析如下：

    首先、国内看涨人气旺，对豆油形成良好支撑。

    本季度初，国内豆油处于一个相对的消费淡季，同时勾兑现象严重，但是今年除了没有出现明显的消费淡季外，棕榈油勾兑现象也由于棕榈油的货少价高而少之又少。

    其次、棕榈油的价格高企，带动豆油价格居高不下。

    今年下半年，棕榈油到港数量明显降低，但是由于处于需求的旺季，出货良好，这就导致了供应的偏紧，尤其是北方棕榈油供应偏紧，使得部分需求转向豆油，给豆油市场带来支持。

    第三、国产大豆供应紧张，北方豆油供应更为趋紧。

    今年国产大豆的减产，给我国豆油的价格无疑形成了最底部的支撑，在三季度黑龙江部分地区四级豆油报价创出10000元/吨的惊人高价，北方豆油供应的偏紧，价格连续的上涨，拉动南方市场，这就使得我国豆油市场由北向南引发国内豆油市场出现一波上涨行情。

    第四、大豆价格坚挺、市场需求扩大，推动豆油价格继续走高。

    在本季度末的时候，CBOT豆油期货价格受霜冻天气以及其他利多因素的推动，CBOT10月和12月豆油合约均曾日上涨35个点，这就使得国内豆油价格在短期内迅速上涨100元/吨左右。同时国内方面，节日的临近，节前的备货又迎来新一轮的高峰，尤其是小包装油倍受青睐，市场需求明显得到改善，从而使得豆油价格重新回到了高位。

    三季度对于今年我国的豆油市场来说，并非一帆风顺，在8月份的时候价格曾一度的走低，这也就说明在如此良好的市场前景下，一些利空因素依然存在。主要原因试分析为：

    其一、豆粕价格连续走高，使得豆油的压力逐渐增大。

    其二、节前的备货前期，市场的需求十分有限。

    在8月份的时候，受双节即将来临的影响，油厂纷纷加大开工量，一时间令市场供应加大，但当时的市场需求并没有发生改变，加上豆粕价格的一涨再涨使得贸易商对提高豆油价格失去了信心。

    其三、新季大豆即将全面上市，市场豆油供应量将增多，使得贸易商采购均采取观望态度。

    虽然2007年我国国产大豆产量将由去年的1600万吨下降至1440万吨，但9-10月份东北大豆集中上市将全面弥补当前国内大豆供应短缺的局面。与此同时，美国、加拿大、欧盟等国油籽也全面上市，油世界预计2007/08年度欧盟27国的油菜籽产量可能只有1710-1750万吨，由于干旱天气比早先预期低了100万吨。但仍然高于上年的产量1610万吨。

    其四、进口数量不断增加，但国内消费需求没有得到根本的改变。

    2007年1月到8月期间的豆油进口总量为160万吨，比上年同期增长了74%。从进口毛豆油船期预报来看，9月份到港量在39万吨，10、11月份到港量也在30万吨左右。按照这样的数据算下来，我国2007年全年豆油进口量有望超过260万吨，市场供应将十分充足。

    三、市场热点：

    1、9月28日，国家粮食局在天津、安徽、广东3个粮食批发市场，今年首次以竞价销售方式向市场投放中央储备食用植物油20万吨。豆油的最终成交均价为8508元/吨，从竞价交易的结果上来看，基本反映了当前国内食用油市场运行态势：市场供应阶段性紧张，但追涨动能不足。

    此次交易会中，储存于北京的大豆油计划销售2.75万吨，成交比率100%，最高成交价8550元/吨，最低成交价8440元/吨，成交均价8511元/吨。由于节前豆油的大量销售，加上前期市场的萎靡不振，北京部分油厂库存量已经出现紧缺，此次交易会对北京市场而言，可以说是解决了燃眉之急，使得贸易商均急于采购此次国家储备油，但是由于此次交易主要以平抑物价和尽快投放市场为目的，因此每个企业最高购买量不超过5000吨。

    据了解，对于国储抛售豆油，市场普遍认为对整个豆油市场的供应影响有限，主要是节后我国油脂消费将进入一个相对淡季，并且今年以来我国油脂油料进口量巨大，国内总体供给充足，因此我们预计此次国储投放市场豆油量应该不会对北京市场的豆油价格走向起到太大的定性作用。

    2、9月28日从国家质检总局获悉，广东检验检疫局在对一批从美国进口的460吨（21个集装箱）大豆实施检验检疫时，截获我国禁止入境的检疫性有害生物———谷斑皮蠹活虫，这是我国首次从进口大豆中截获该虫。此外，该批大豆还携带大量其他活虫及三裂叶豚草、豚草等检疫性杂草及其他杂草籽20余种。

    四、交易会情况：

    单位：吨-07.3.27 -07.5.15 -07.6.28 -07.7.24 -07.9.20

    巴西到港价-3.330 -3.706 -3.917 -4.09-4.31

    销售底价---3.80-3.75-3.875

    销售均价---3.805-4.118-3.88

    计划销售量---2826-5900-6200

    实际销售量---914-5900-6200

    采购底价-3.450-3.80--4.175-

    采购均价-3.393-3.785--3.755-

    计划采购量-15000-5000--10000-

    实际采购量-15000-5000--10000-

    五、后期预测：

    大豆：第四季度国产大豆将全面上市，国内大豆价格也将面临一定压力，但是今年市场的利多因素众多，大方向已成定局，从长期看，我国大豆价格易涨难跌，但从短期来看，受市场供应增多的影响，价格可能出现小幅下滑。

    豆粕：前期一直居高不下的国内豆粕价格，在十一期间，出现了下跌，除局部少数地区稳定外，主要地区均有50-150元/吨不同程度的下跌，进入四季度后，我国大豆的供应将较前期更为充裕，饲料厂家节前备货一般都到10月中旬，这样，节后至10月中旬期间国内豆粕市场需求较小，豆粕现货价格在需求不理想的情况下，可能有进一步回落的空间。

    豆油：目前进口大豆成本高企，国产大豆预计收购价格也会上涨，同时进口毛豆油的价格也在逐步走高，从成本支撑的角度看，豆油价格会在今后的一段时间内保持高位运行的态势。