本周美豆持续上涨趋势,连续四周出现放量上涨,目前多头比较强势,本周开盘963.6,最高996.6,创近三年来新高,最低952.6,周五收于978。本周国内大豆比较弱，小幅上涨，本周整体上处于冲高回落，震荡调整状态，周一大幅上涨后，周二到周五均处于震荡走势。从0801合约看，本周开盘4090，最高4176，最低4053，收盘4080。目前国内大豆短期震荡调整，多头可平仓观望，等待结束，总体多头格局未改。
本周美豆油小幅下跌，整体上高开低走，震荡调整走势，从12月合约看，开盘40.32，最高40.42，最低39.42，收盘39.51。本周国内豆油冲高回落，小幅下跌，周二创新高后，周三到周五均下跌调整。目前国内豆油处于调整阶段，多头可平仓观望，等待调整结束。
本周美豆粕持续大幅上涨，周一到周四出现较强上涨趋势，周五小幅下跌调整，整体仍然处于强势多头格局。国内豆粕相对较弱，周一周二小幅上涨后，后三天震荡调整，整体呈现冲高回落。国内豆粕多头可先平仓观望，等待调整结束，长期多头格局仍在。
国内情况分析
国内本年度大豆减产已成事实。国家粮油信息中心本月预测，2007年中国大豆产量预计为1440万吨，较上月预测减少40万吨，较上年1597万吨降低157万吨，降幅为9.81%。由于黑龙江和内蒙古地区在7月和8月份降雨量偏少，大豆单产出现降低。由于国产大豆存量减少、干旱天气影响今年大豆产量以及海运费持续大幅上涨进口大豆价格上升，8月到9月国内大豆价格继续上涨。由于养殖业恢复较快，豆粕需求强劲，价格明显回升。进口豆油到港量增加，国内豆油价格趋于稳定。国内豆粕的需求还是非常旺盛的，美国农业部本月把2006/07年度国内豆粕用量数据上调了20万短吨，为3435万短吨。今年猪肉需求强劲，已经支持了活猪价格高企，使得养殖户可以承受住高企的养殖成本，并提高活猪存栏量。今年夏季另外一个因素是小麦价格持续飙升。由于全球供应吃紧，小麦价格创下了历史最高水平，从而遏制了饲料需求。因而豆粕需求提高。
进口状况分析
据海关总署统计，1-8月我国进口大豆约1981万吨，累计同比上涨2%。其中8月进口量为293万吨。贸易商和行业官员表示，中国宣布临时下调大豆进口关税，由现行的3%降至1%，期限为三个月，旨在鼓励进口。北京东方艾格农业咨询公司本周预测，本年度我国大豆总进口量可能达到2894万吨左右，增幅仅有2.2％。在国内大豆减产的背景下，预计我国大豆的供需仍呈偏紧状态。
长期以来国内豆油产量不足，依靠进口弥补，据海关统计，1-8月我国总进口豆油160万吨，累计同比增加74%，其后总8月进口26万吨，为本年度进口最多的一个月。
据美国农业部油料展望报告9月份报告，2006/07年度中国的棕榈油进口数据从500万吨下调到了490万吨。2007/08年度中国棕榈油进口也低于早先预期，为550万吨。考虑到国内豆油产量可能只比上年高出23万吨，因而目前进口步伐开始加快。近来中国的豆油采购使得2006/07年度进口数据上调了25万吨，为225万吨。强劲的需求将延续到下年，届时2007/08年度豆油进口量达到245万吨，这将是四年来的最高水平。
国际情况分析
一、全球大豆供给趋紧，库存下降
根据美国农业部最新预测，07/08年度全球大豆产量为2.21亿吨，比去年减少约6%，期末库存为5035万吨，比去年减少20%。消费为2.34亿吨，比去年增加了4%，因此总体上全球大豆供给紧缺，库存压力较大。全球豆油07/08年度产量为940万吨，较去年增加13万吨，期末库存为79万吨，较去年减少32.4%，消费为921万吨，较去年增加了57万吨，同样，全球豆油也处于库存紧张，供不应求的状态。全球豆粕产量为1.60亿吨，增4.8%；消费量为1.59亿吨，增5.0%。
二、美国期末库存大幅减少。
美国农业部9月预测，美国07/08年度大豆产量为7127万吨，比去年减少17.8%，消费为5414万吨，增加了0.6%；期末库存为586万吨，减少了61.2%。大豆供应下滑，而美国国内需求稳步增长，这将制约出口。2007/08年度大豆出口量将从上年的11.15亿蒲式耳降至9.75亿蒲式耳。美国农业部预计大豆平均价格为7.35美元到8.35美元/蒲式耳。 美国豆油产量为940万吨 ，增加了1.4%，消费为921万吨，增加了6.6%，期末库存为79万吨，减少了32.4%，期末库存大幅减少，而消费又稳步增加，加上生物柴油的大量需求，美国豆油价格将长期不下，稳步增长。
大豆价格的走强势必会引发大豆种植面积的增加，美国私人分析机构Informa最新报告预估美国2008年大豆播种面积将比今年增加480万英亩。Informa预估美国2008年大豆播种面积为6890万英亩，而今年春季美大豆播种面积为6410万英亩。
三、美国将放慢出口
美国农业部9月份油料展望报告中称，由于国内供应吃紧，价格上涨以及阿根廷的竞争力强劲，这将最终放慢美国豆油出口，2007/08年度豆油出口量预计减少30%，为13亿磅。即使调配出口，2007/08年度豆油期末库存也将会大幅减少三分之一，为17.35亿磅，原因是供应减少以及国内需求强劲。豆油供应下降，而需求竞争增强，这将进一步提振价格上涨，目前豆油价格已经处于历史偏高水平。2007/08年度豆油平均价格预计为每磅33-37美分，高于2006/07年度的31美分，也比上月的预测高出1美分。
总之，在国际期末库存大幅下降，产量下调的基本面下，尤其美国库存的大幅减少，大豆将长期处于牛市中。同时，豆油的期末库存的大幅减少，以及消费的增加，将维持豆油价格高位不下，尤其中国国内需求的旺盛，势必扩大进口，而且国家也将下调进口关税从3%降到1%，进一步的扩大进口量，从而缓解国内供需的紧缺，因此，短期关税的下调会对国内大豆的价格形成压力，大豆的大幅进口也会造成豆油、豆粕库存的增加，短期这2个品种也将受到影响，但是，从长期看，全球都处于短缺状态，而且美国将会放慢出口，短期调节无法撼动豆类牛市长期脚步。
CFTC持仓报告（截至9月18日）
本周大豆基金持仓多头增加了5%到157295手，空头增加了9%到49553手，净多头增加4569手到107742手。豆油基金多头增加了5318手，空头增加了537手，经多头增加了4781手到56230手。豆粕本周基金多头增加了6904手，空头增加了2453手，经多头增加了4451手到62576手。
一周新闻回顾
美国农业部(USDA)公布了截至9月13日(周四)一周的出口销售报告。当周美国2007-08市场年度(07年9月1日起)大豆净出口销售量为51.36万吨，比前一周提高48%，处于分析师预测的30-70万吨区间内，其中中国购买14.11万吨(有6万吨为匿名买家名下转入)、日本15.37万吨、德国6.47万吨、墨西哥5.88万吨。当周美国大豆出口装船量为40.45万吨，是前一周水平的近3倍，比前四周平均高出44%。主要发往国家和地区有：中国12.11万吨、日本7.71万吨、德国6.47万吨、墨西哥5.25万吨。
截至9月13日，美国2007-08市场年度大豆累计出口销售量为862.06万吨，高于去年同期的796.76万吨水平；累计出口装船51.50万吨，去年同期为55.89万吨。美国农业部当前预测的全年度出口目标为2654万吨。中国在新市场年度已累计购买美国大豆473.31万吨，去年同期为340.72万吨；累计装运14.16万吨，去年同期为11.18万吨。
当周美国2006-07年度豆粕(06年10月1日起)净出口销售量为4.95万吨，比前一周提高40%。另外还销售了14.98万吨下年度装运的美国豆粕，市场总体预测区间为4-15万吨。当周美国豆粕出口装船量为10.46万吨，比前一周提高6%，但比前四周平均下降1%。
当周美国2006-07年度(10月1日起)豆油净出口销售量为6300吨，略高于前一周的6200吨水平，处于市场预测的0-1万吨区间内；周出口装船量为2.45万吨，高于前一周的9600吨水平。
据上海9月20日消息，贸易商和行业官员周四表示，预计中国将宣布临时下调大豆进口关税，由现行的3%降至1%，期限为三个月，旨在鼓励进口。
巴西农业咨询机构Celeres周二报告称，巴西2007/08年度新作大豆销售加速，至少已经有23%的作物已协议出售。
