国内豆粕价格将面临周期性调整

     近期，国内豆粕市场行情继续大涨，由于美殖业双节效应造成国内豆粕市场行情持续走强，而CBOT大豆期市在邻池小麦市场比价的带动之下再次展开牛市行情，国际商品大牛市背景以及全球养殖业的复苏，预示着豆粕价格走势面临周期的调整风险，具体分析如下：

     其一，豆粕市场继续保持强势格局。

     目前，国内豆粕市场已经连续9周上涨之后，依然能够保持坚挺之势，国内沿海地区油厂豆粕报价纷纷提升至3100元/吨附近，再次较前一周提升近100元/吨的水平。近7-8周以来，国内豆粕现货价格以平均每周100元/吨的速度上涨，对于外盘的反应也是跟涨不跟跌。国内养殖业恢复以及近期双节的需求支撑粕价，而国内大豆供应仍然使得粕价一涨再涨，但是近期外盘美豆市场由于小麦的比价关系的拉升而展开补涨行情，为国内豆粕市场的上涨培添助力。

     其二，市场采购谨慎导致高位风险加剧。

     在双节备货结束之前，国内豆粕市场行情仍将保持强势运行，由于国内豆粕现货价格已经达到了历史的高价区间，国内豆粕均价突破3000元/吨的关口，使得市场风险不断增大，国内饲料企业采购也日趋谨慎。相关厂商在高价区间已经开始适当调整采购策略，做好了风险控制。因为在9月底以后，随着双节备货接近尾声，养殖业对豆粕的“偏执”需求将趋于缓和，而秋收大豆的上市以及进口豆粕的到港将增添国内豆粕现货的压力。据悉我国近期已经采购了近10万吨的进口豆粕，其中10月陆续到港的部分集装箱运抵的豆粕完税成本价格仅在2800-2850元/吨左右。根据9月港口进口大豆现货成本3750-3800元/吨，四级豆油8300元/吨计算，则平盈成本的区间在2920-2970元/吨，可能成为国产豆粕调整的目标区间。

     其三，市场供需呈现新特点。

     今年国内豆粕价格涨势之大创历史同期涨幅之最，国际商品大牛市行情依然继续，CBOT大豆期货在小麦比价关系带动之下再掀牛市，继7月13日之后，近期CBOT大豆期价再次上涨到900美分的水平，截止9月12日，CBOT大豆主力合约上涨2.50美分，报920.50美分/蒲式耳至近两个月的高点；豆粕需求市场除了双节的需求之外，对于饲料的特殊催肥需求以及后备母猪补栏周期延长等新特点也造成了国内豆粕需求市场的繁荣景象；加之国内部分油厂纷纷面对豆油短缺的问题，豆粕供应紧张，形成市场供不应求的局面，价格大幅上升。往年随着新季大豆的投放市场，国内豆粕价格也将出现下滑，今年秋收大豆在9月20日左右将可批量上市，届时也将对豆粕市场形成压力。但是由于目前外盘大豆市场似乎如2006年展开上扬行情，且国内大豆市场价格也可能因大幅减产而价格不菲，因此此次行情调整幅度以及时间周期将可能有所不同。

     综合分析，近期国内豆粕市场行情达到历史高位，相关厂商应该提高警惕，适时调整采购策略，即用即买为主。根历史数据表明，当国内豆粕均价达到3000元/吨以上的水平之后，尚能维持2周左右的坚挺态势，市场应谨防国内豆粕价格在双节备货结束之后可能的调整风险。