在8月初，由于东北大豆供应进入青黄不接阶段，进口大豆到货量又大幅减少，将国内豆油价格推至历史新高。8月间，外盘充裕性基金对天气的积极炒作，国内外农产品普遍步入牛市通道，以及“中秋、国庆”双节备货，都增加了豆油抗跌能力，延缓了跌势，并数度出现小规模的反弹，但由于国内豆油价格过高，相关厂商顾虑较大，大部分利多又被掘起的豆粕价格所吸收，豆油市场终未摆脱回调之势，全月行情缓慢回落。
本月国内豆油市场走势特征及后市预测
豆粕价格恢复性飚升，削弱豆油支撑。进入8月份之后，我国生猪养殖业恢复形势加快，国家推出母猪生产补贴和生猪养殖保险，各级政府积极扶持，联防猪病蔓延势头，以及养殖收益较好的共同提振之下，规模化养殖场、散养户的补栏意愿趋于活跃。据农业部统计，7月份，能繁母猪存栏同比增长2.1%在存栏结构中的比例占9.6%，已处于正常范围，这表明生猪后续生产能力有所增强，7月份规模养殖场生猪存栏同比增加7.3%，环比增长2.1%。国内饲料消费随之启动，饲料企业急于补充几乎清空的库存，油脂企业正好抓住这个时机，遂浙抬高豆粕销售价格。时至月末，国内大部分地区豆粕价格已经突破3000元/吨，9月上中旬的豆粕合同已经预售完毕。国内豆粕量价齐升，使国内大豆压榨利润骤增，油厂营销环境全面改善，逐渐放低豆油目标利润。为了完成订单，纷纷保持高开机率，豆油产量随之增长，油厂为周转资金出货积极，从而打压了豆油行情。
豆油价格过高，引来市场较大负面冲击。今年以来，我国食用油价格一直保持稳健上涨，尤其是步入夏季之后，豆油价格几近疯涨，尽管外盘涨幅较大，国内外豆油价格仍保持良好的顺差，贸易商看好后市，纷纷加快进口步伐。据海关统计，今年1月至7月期间，国内进口植物油总量达到427万吨，较去年同期增长24%。2007年7月份进口豆油200000吨，比6月份的81381吨增加1.46倍；今年头7个月，进口豆油总量达到1332034吨，同比提高55.89%。而且国家为了平抑国内较高的油价，进口毛豆油订购量还在不断增长，最新预计8月份进口毛豆油到港25-26万吨，9月份毛豆油到港量预计达到39万吨，10月份到港30万吨，后期大量进口毛豆油到港给市场带来心理压力。由于国内豆油价格屡创历史新高，与棕榈油价差不断拉大，也刺激了贸易商加大对豆油勾兑量。截止月末，沿海港口24度棕榈油普遍降低到7700-7950元/吨，与一级豆油的差价已经拉大到800-900元/吨，棕榈油勾兑将继续挤占了豆油的部分市场份额。由于后续到港成本较低，棕榈油价格还有进一步降低的空间，国内贸易商持货谨慎，对于豆油多有获利急于出货的意愿，使冲击不断扩大化。
贸易商不看好后市，采购明显谨慎。除了以上来自油厂加大开机、进口豆油、棕榈油等方面的冲击之外，到8月底，各级市场豆油节前备货行将结束，而居民采买高潮还未来临，豆油购销步伐明显放缓，各级贸易商普遍不看好豆油后市，也多由备货性的集中采购转为“即销即购”的模式。另外，自8月下旬新棉油即开始上市，由于棉花丰产，今年棉籽产量将达到1280万吨，增幅近20%，随着后期新棉油规模供应，集中上市压力凸现。目前各地棉油价格正在理性回落，棉油价格大有跌到豆油价格以下的态势，预计9月中旬之后，将大量向豆油市场渗透，填补豆油所留市场空白，因此，各地普遍出现了豆油抛售现象，使豆油短期内弱势难返。
大豆因减产创新高，豆油有望获得支撑。从近期来看，目前国内大豆供应处于严重短缺之际，国产大豆上市还有月余时间，而进口大豆到货还在不断下降，9月份进口大豆到港量仅有200万吨，因大豆供应紧俏，部分加工企业已经被迫停产。从中远期来看，由于遭受了近50年来最为干旱夏季，今年我国黑龙江大豆因干旱减产严重，东部地区大豆单产减产幅度在25-30%左右，预计总产减产幅度在35-40%是可以肯定的，如果后期形成早霜，国产大豆产量还将下降。今年国产大豆收购价格有可能高开高走，对国内豆油直接形成支撑。国际上，美国大豆种植面积下降，而全球大豆需求却异常强劲，CBOT大豆期货上涨猛烈，即将冲击1100美分，加之，全球性小麦也减产严重，期货价格冲至11年来新高，大有带动整个农产品市场“走牛”的趋势。如此以来，有利于后期豆油价格止跌企稳，甚至还有增加反弹的机会。
“热钱”积极炒作，有利于豆油高位运行。由于全球性经济增长以及部分国家的金融政策缺失，造成全球性通货膨胀，充裕性资金肆虐，大量投资股市、期货市场，给一些有背景的“热钱”兴风作浪营造了环境，他们不惜抓住任何消息进行炒作，而且投资重点就锁定在农产品上，使得全球性农产品价格不断攀升。本来，今年下半年，各国都有加强宏观调控的决心，但美国的“次贷”危机让世界各国诚惶诚恐。自8月9日以来，美联储不遗余力地频繁出手“救市”，累计注资金额高达1300亿美元，其它各国也纷纷效仿大量注资，以致于充裕性资金流量更加严重，前期的调控前功尽弃，投机基金失去管控而大肆炒作，引发全球农产品暴涨。后期国内豆油有可能乘此“春风”而获得有力支撑，继续在高位运行。
后市预测。综上所述，由于前期豆油价格上涨过高，今后仍需要理性回调，9月份进口豆油继续增多，新棉油的上市冲击以及新大豆临近上市的压力等诸多利空，注定今后国内豆油还有震荡下滑的空间。虽然近期国内豆油价格尚难脱离下调通道，但国内外大豆供应紧缺的形势、热钱的炒作、全球农产品“走牛”及国内气温逐渐转凉，昼夜温差加大，棕榈油退出豆油勾兑市场，也将给后期豆油市场增加抗跌能力，而11月份起，有望迎来小包装新一轮备货高峰，国内豆油市场有望继续在高位运行。
