一、国内新季大豆减产已成定局
今年我国大豆种植面积继续减少，预估今年大豆种植面积减少至886.7万公顷，较去年减少4.6%。目前来看，今年我国大豆总产量如何主要将取决于单产情况。据了解，近期黑龙江省各地降雨减弱，全省大部分地区气温维持在18—28度，天气情况对作物生长比较有利，正处于鼓粒期的大豆在得到充足的水分后生长迅速，作物良好率较前期提高，但前期的干旱天气仍令大豆结荚率偏低，黑龙江省大部分大豆单株结荚在20—25个，远低于常年40个左右的平均水平；8月份，吉林省降雨较为正常，该省大豆生长良好；由于降雨充沛，今年内蒙古大豆生长较好。有关部门根据当前国内大豆生长情况预测，2007/2008年度我国大豆产量为1480万吨，将连续第3年出现减产。由于预期大豆总产量减少，当前国内大豆市场看多人气较强。但是，由于我国大豆生长正处于关键期且天气条件较为有利，今年我国大豆减产幅度尚不能确定，如果后期天气条件的好转能够令大豆生长弥补一部分前期干旱天气所带来的损害，那么今年我国大豆总产可能比预期要好。另外，9月份东北产区是否会大范围出现早霜天气也将最终决定大豆产量的下降幅度，对此投资者应给予关注。
二、大豆消费呈现增长态势
目前，国产大豆食用消费预期增加为豆价上涨提供了强劲支撑。今年由于国内动物蛋白供应减少，作为植物蛋白主要来源的国产大豆消费趋于增加。据了解，自2003/2004年度以来，国内大豆食用消费以平均每年20万吨的速度持续增长，估计2006/2007年度将增长至850万吨，2007/2008年度将突破900万吨。这意味着2007/2008年度用于榨油消费的国产大豆不足500万吨，而2005/2006年度国前大豆可用于榨油的数量在700万吨以上。笔者认为，在国内新季大豆上市后，油用大豆与食用大豆之间的争夺将比较明显，油厂的收购难度将会大大增加，加之今年国产大豆产量减少，估计在新豆上市时各市场收购主体会抬价收购，这将支持大豆现货价格不断走高。
三、下游需求增长拉动豆价上扬
由于国家出台了生猪养殖政府补贴和生猪养殖保险等措施，提高了广大养猪户的补栏积极性，尤其是母猪的补栏得到了改善，这令市场对后期豆粕市场需求增长较为看好。据农业部派出的20个督导组在各主要生猪产区进行的调查，7月份主要生猪产区母猪存栏数有所回升，同比增长了2.1%，环比增长了0.7%；生猪存栏数同比增长了7.3%，环比增长了2.1%。另外，工业饲料销量也出现了上升势头。据农业部对部分饲料生产企业的调查，近期母猪饲料和仔猪饲料销售量同比均出现了两位数的增长。笔者认为，虽然受到养殖周期的影响，生猪存栏的恢复还是一个缓慢的过程，但当前国家实施的鼓励生猪养殖的政策对于生猪存栏量的恢复提供了强有力的支撑，这对于后期豆类产品消费也起到了促进作用。估计后期随着生猪养殖业复苏的加快，豆粕及大豆价格的上涨是可期的。
四、进口成本增加 数量预期减少
近期，CBOT大豆期价趋于上涨，加上国际粮船海运费及升贴水先后走高，如美湾海运费价格从90.8美元/吨上涨至91.4美元/吨、升贴水由15美分/蒲式耳上涨至42美分/蒲式耳，这令我国进口大豆成本增长较快。由于今年我国大豆产量预期减少，后期必将需要进口大量的大豆来缓解供需缺口，“中国需求”这一题材将成为国际大豆市场投资者炒作的新题材，而这无疑又将令进口大豆成本再度提高。据我国海关初步统计，7月份我国进口大豆303万吨，环比增长20%，但贸易商预计8—10月份3个月，我国大豆进口数量均将低于7月份。
综上所述，当前国内大豆期市仍较为看多，虽然短期内大豆期价存在回调需求，但大豆市场长期需求的增长以及今年国产大豆供应量的减少等终将令大豆市场维持牛市格局。
