一、各油脂品种间的比价关系及后期市场上的主导因素
从常年的油脂现货价格走势来看，国内棕榈油价格一般较四级豆油价格低500元/吨，菜油价格比一级豆油价格高400元/吨左右，一级豆油价格与四级豆油价格相差300元/吨。而由于原料以及粕类产品也是这一差价的组成部分，因此这样的比价关系并不是固定的。但从上图我们发现，各油脂品种之间的价差已经严重偏离了以往的价差区间。随着当前食用油价格不同程度持续走高，棕榈油、豆油、菜油之间的比价已相差较大，这样一来，势必会造成今后一段时间内油脂价格将出现回归以往价差区间的趋势。
由于当前是棕榈油的消费旺季，其需求明显增加，其对其他食用油的替代关系逐渐显著，勾兑调和油的市场状况将在一定程度上代表整个食用油的市场状况。从目前豆油、菜油的库存状况来看，和去年同期基本持平，且需求一直清淡，这说明棕榈油已经挤占了部分豆油、菜油的市场份额，棕榈油当前已占据了食用油市场的主导地位，因此在今后一段时间里，棕榈油价格的走势更值得关注。
二、国产油与进口油之间的比价关系及重点市场因素分析
从国产豆油和进口豆油的价格走势图可以看出，进口豆油价格已由前期的8800元/吨左右降至目前的8300元/吨左右。从正常比价关系来看，进口豆油价格与我国港口地区四级豆油价格差别不大，与国内一级豆油价格相差300元/吨较为正常。因此，近期进口豆油价格振荡走低导致国内豆油价格也随之下降。所以，我们在关注后期进口棕榈油价格的同时，进口豆油与国产豆油的比价关系也需要多加注意。
近期，我国进口棕榈油价格由前期的8400/吨降至7950元/吨。随着马来西亚棕榈油期价的不断振荡走低，我国进口棕榈油成本有可能继续下滑。但是，有消息称印尼从9月1日起将棕榈油出口关税从6.5%上调至10%，这对于进口棕榈油的价格会有较强支撑。因此，棕榈油价格即将到达阶段性底部。另据了解，本周我国取消了2.6万吨美国大豆购买，这会对对油脂市场价格整体走势起到支撑作用。
三、油脂期货与现货的比价关系
期货要发挥其发现价格的功能，必然与现货价格接近，或与现货市场走势一致。进入9月份以后，各油脂期货品种进入了交割期，这是近月合约或主力合约转变的时间段，因此，从上图我们可以明显看到，此时的期货与现货价格最为接近，期价的走势与现货价格走势基本吻合。由于前期豆油期价涨幅明显高于现货价格，近几个交易日豆油期价持续走低是可以理解的。
综合上述分析，当前油脂市场各油脂品种间的价差处于较大状态，在国际市场油脂价格高企的情况下，要维持原有的相对价差平衡状态，国内油脂价格存有较大变化的可能。与此同时，油脂原料价格的高位徘徊，将支撑国内油脂类价格易涨难跌。
