报告指出，当前，国内供给和工业生产能力增长较快，瓶颈制约有所缓解，加之国家及时出台了一系列平抑食品价格上涨的综合性措施，都对价格上行有一定的抑制作用。但考虑到国际收支顺差矛盾持续积累后有向物价上涨扩散的趋势，综合国内外因素判断，当前物价上涨并非仅受偶发或临时性因素影响，通货膨胀风险趋于上升。
报告分析认为以下四方面因素加大了通涨风险：
粮食、肉类等食品价格短期内易涨难落。当前旱情较重，秋粮生产形势有不确定性。而快速城市化、接近１２％的经济增长使对商品粮的需求大为增加，生物燃料用粮需求仍会较快增长，国际粮食供需关系也在进一步趋紧。肉类供应增加存在一定周期，同时生猪饲养成本已显著上升，肉价维持高位的时间可能会比较长，并容易波及其他食品价格。
能源资源价格存在上涨压力。近期国际油价再次走高。国内推进资源价格改革，加强环保，也将推动能源资源价格上涨。此外，在产能集中释放后，未来不排除再次出现煤电油运紧张。
劳动力成本上升。一方面将在产品和服务价格中反映出来，另一方面可能拉动消费物价上涨。
通胀预期增强，对价格形成进一步的上涨压力。人民银行２００７年第二季度全国城镇储户问卷调查显示，居民对未来物价预期指数达到４０．２％，是１９９９年调查以来的次高水平。此外，公众对通胀的感受主要基于经常购买商品的价格，当前价格上涨最快的肉禽蛋是居民日常消费的重要商品，因此居民感受到的通胀可能高于实际通胀水平。当“感受通胀”大于“实际通胀”时，价格预期可能进一步被推高。
央行表示，总的来看，在全球通胀压力上升的背景下，中国目前更需关注食品等涨价向一般消费品传导的风险。
