国内豆油市场处于相对消费淡季
5月份国内豆油价格暴涨的主要动力及引导因素是国内外棕榈油的上涨，而6月末的棕榈油价格并没有表现出大幅上涨的走势。虽然在6月的最后两个交易日里，马来西亚的毛棕榈油期货上涨，但是这也只是修正了前期接连4天的下跌幅度。目前港口地区毛棕榈油现货成交比较缓慢，需求没有得到实质性的拉动。而每年9月份以后，北方天气渐渐转凉，棕榈油掺兑的旺季即将过去，国内棕榈油的市场份额将有所降低。现在到9月份还有两个月左右，港口地区的库存需要消耗一段时间。据了解，棕榈油从马来西亚运至我国港口需要7～10天的时间。国内贸易商会在对市场的观望中放缓进口棕榈油的脚步。而居高不下的国际棕榈油价格，印尼增加的棕榈油出口关税，也使得马来西亚棕榈油期货受到压力，在我国市场供应充足的条件下，外盘棕榈油的压力会作用在我国现货市场上。因此，港口地区的棕榈油价格再次出现大幅上涨的几率降低，这也就为豆油价格不会大幅飙升提供了理由。而且由于国内豆油市场处于相对的消费淡季，贸易商对于市场上疲弱的需求有所担心，因此不敢贸然补入大量的货源，没有成交量的跟随，价格上涨的意义就不大了。
贸易商手中存货少油厂库存较多
5月份的豆油价格上涨还有一个因素，即“五一”节之前，贸易商经过了一轮规模较大的备货与合同采购，“五一”期间因为豆粕的销售压力较大，停产厂家增多，5月上旬国内油厂的豆油库存降低，因此部分油厂供货紧张且有合同需要执行，顺应国际市场拉动油价，在很大程度上支撑5月份豆油大幅上涨。而6月末7月初，虽然贸易商手中的存货经过将近一个月的消耗已经所剩不多，但是油厂接近一个月交易清淡，因此大部分油厂的豆油库存压力较大，华东沿海地区部分油厂甚至因为胀库而移库，国内豆油供应比较充足，供大于求的前提下是买方市场，因此这也为豆油价格回调埋下了伏笔。尤其是山东、福建地区油厂出现满罐的情况比较多，油厂不得不降低价格出售以缓解其库存压力，对国内市场有很大的心理影响。即使市场上给出了非常积极的利好因素，油价大幅上涨的话，贸易商的交易心理也会出现迟疑。
豆油短期小涨长期稳定可能性大
虽然说豆油价格大幅上涨的动力不足，但是其下行的阻力也比较大。目前港口地区毛豆油的平均销售价为7678元/吨，较前期出现了下调。而前期及目前的毛豆油进口成本为7550～7600元/吨。由于美盘大幅上涨，使得豆油期价冲向新高点，7～8月船期的毛豆油进口成本为7700～7850元/吨，这无疑增加了精炼厂的生产成本，也在很大程度上支撑了港口地区的豆油价格。而黑龙江等地的新大豆要到9 月中旬才能上市，当地原料大豆的价格比较高，而且四级豆油的价格也比较高，使得油厂的散装一级和三级豆油的生产成本处于较高的位置，因此豆油价格下行的空间比较小。同时，7月份以后，进口大豆成本提高，而豆粕价格大幅上涨的时机未到，也为豆油价格带来了一定支撑。这使得豆油价格下行的空间比较小，短期出现小幅上涨，长期价格保持稳定的可能性比较大。
近期油粕反作用强变化需看豆粕
今年春季以来，豆粕的销售就一直在猪高热蓝耳病、家禽的禽流感等打压下维持在弱势调整状态。而近期美盘的上涨，提振了国内的豆粕市场价格，但是由于养殖业的恢复缓慢，饲料厂对于豆粕的需求仍然处于比较弱的状态，成交量能否支持价格的上涨还需要进一步观察市场。在目前油厂压榨利润比较有限的时期，豆油价格在支撑着油厂的利润，如果豆粕的行情在7月份开始转好的话，豆油价格向下调整的空间将加大，否则，还将在目前价位区间内调整。总的来说，市场上有国际原油因库存紧张而价格出现大幅飙升、远期毛豆油进口成本提高、CBOT豆油期价升至新高点等利好消息，也有油厂库存比较充足、棕榈油上涨空间不大、油脂市场需求仍然较淡等利空因素，在两方面因素共同制衡的情况下，笔者认为，国内豆油市场价格小幅上涨或者下跌都有理由，而理由却都不充分，因此7月份国内市场油价最终将在稳定之中小幅下跌都有理由，而理由却都不充分，因此7月份国内市场油价最终将在稳定之中小幅调整，报价上调也只能是刺激需求方入市采购，消耗库存，并不能形成新的一波上涨行情。
