自菜籽油上市对大豆油期价形成最后的刺激，并促成豆油期价在图标结构中完成完美五浪上涨格局之后，豆油期货价格总体陷入震荡回落格局之中，6月年初我们曾判断价格可能会演变为头肩顶态势，6月18、20日的豆油发展形势曾经一度让我们看到了头肩顶形态的可能，但是也就是在这时，我突然发现现货豆油价格仍高高在上位于8000多元/吨纸上！期货价格没有理由再短期内会跌倒头肩顶的指向目标7000元/吨，这促使我将试图看空的思路调整为高位震荡，并在在相关评论中一直强调只要豆油这个领头羊不跌破7500，就不建议投资者盲目看空豆油。
豆粕，是今年豆类板块中压力最大的品种，与前几次行情中豆粕扮演领涨的情形大相径庭，我认为这是正常的市场情况。自去年11月中旬以来，豆粕709合约在图表形态上逐渐演化出大规模头肩顶形态，前期猪肉价格高涨并没有带动预期中饲料消费的转强，这从另一个侧面也强化了豆粕技术性看空的压力，但是反推头肩顶量度下跌目标2200-2100元/吨，下跌的逻辑是什么？我这不到答案，非但如此，肉、蛋、禽价格的高涨导致饲料业必然缓慢复苏的态势，使我在朦朦胧胧之中看到了豆粕价格未来上涨的希望，既然豆油、豆粕在短期内破位下跌的几率都不是很大，那我们还有什么更大的理由来看空大豆期货价格？进口大豆成本高居3300元/吨水准之上，有什么理由让国产绿色大豆卖得更低，在空头集团的淫威之下，人们似乎已经失去了最基本的对价格高低的判断能力！年初，我们对大连农产品期货曾经作出过两个重要的判断：一个是关于玉米牛市必将终结的判断，目前大连玉米市场多头资金的快速斩仓退场，已经宣告了他们此前狂热看涨判断的错误；另一个是对全年大豆由冷转热，价格逐浪走高，并有可能在下半年出现高潮的判断，目前尚未得到市场的证实。
我们一直在强调，比价关系导致种植面出现重大变化将会对相关商品价格长期走势产生深远影响，从6月29日公布的季度报告数据来看，美国今年大豆种植面积为6401万英亩，比3月份季度报告公布的6745万英亩还低300万，这种情况"使得市场已经不能承受任何产量的损失了，因为按照这个种植面积估算，即使单产能够维持在近年的高水准，07/08年度结转库存也将达到2亿蒲式耳的关键水准！"从去年末开始，国际炒家在美国农业部报告的配合下，从玉米到小麦轮番炒作农产品，比价关系的严重扭曲反过来导致种植结构短期的大幅变化，从迅速变化的基本面来看，今年向上炒作的重点将是大豆，利用大豆的强势缓解玉米小麦的压力来实现总体战略收益，可能是导致美国农业部大幅削减大豆种植面积数据的深层原因。
从比较销售价格来看，在美国大豆库存相对非常充裕的背景下，今年南美大豆销售价格上能稳定在750美分之上的水平，在下半年美国销售主导的时间段里，在供应可能季度趋紧的背景下，我们指望美国佬发慈悲低价销售大豆的可能性有多大？最近，外强内弱的商品市场形势使得国内舆论悄然倒向看空方面，这种情绪似乎又逐渐蔓延扩散之势并且开始波及大豆市场，这对大豆市场形成重要考验，在这种背景下豆油、豆粕仍能守住重要支撑水准上方，我认为内在涵义不同寻常，耐人深思。
经过了上半年的反复震荡，我认为大豆市场下半年的重要机会，在较大程度上将表现为寻低做多方面。目标空间预期方面，我们仍然倾向于认为CBOT大豆年度高点将有望达到1100美分乃至更高水平，相对而言800美分可能已经成为年底重要的支撑位。
