近期国内豆粕市场价格涨跌两难

     近月以来，国内豆粕走势一直都不太理想，今年的豆粕走势虽然比去年同期价格要高，但豆粕市场始终难以摆脱疲软的困境。4月末国内豆粕价格曾经一度回落到2200元/吨以下，之后行情虽然有不断的回升，但往往是"跌的快、涨得慢"。整个5月份国内豆粕平均涨幅也就在150元/吨，而5月底6月初仅一周左右的时间就下跌100元/吨。目前各地豆粕行情已经趋于稳定，辽宁沈阳地区43%蛋白豆粕报2360元/吨，合同价2350元/吨，较上周持平。华北天津地区工厂43%蛋白豆粕2320-2330元/吨，持平。山东地区油厂豆粕行情稳中有涨，青岛43蛋白豆粕报2350元/吨，成交2320元/吨，上涨20元/吨。江苏张家港大型油厂报价不变，43%蛋白豆粕成交2280元/吨，持平。广东地区豆粕行情稳定，东莞及广州地区油厂43%蛋白豆粕报价2300-2320元/吨，实际成交2280-2300元/吨左右，持平。可见，当前的国内豆粕市场缺乏"一面倒"多空因素支持，涨跌动能都略显不足，注定其波动空间不会太大。

    进口大豆量价齐增，多空相抵制衡豆粕行情

    第二季度，我国进口大豆到货量非常大，5月份进口大豆港口到货量达到53船，约合320万吨左右，六月份虽然预计略有减少到港量也将达到300万吨以上，据统计，二季度我国进口大豆到港总量为７７０万吨左右，与早前预计的８７０万吨左右相比，低１００万吨左右。从目前的情况来看，进口大豆预期减少但国内市场压力不减，因为当前阶段油脂企业大豆和豆粕库存的压力依然很大，在短期内压力很难得到改善。而另一方面，由于外盘的上涨，我国陆续到货的进口大豆到港成本也不断提高，目前，美国进口大豆6、7月份船期到港完税已经上涨提高到3480元/吨，巴西进口大豆同期到港成本也提高到3400元/吨，与前期上涨幅度高达500-600元/吨，后续到港大豆成本高企，支撑了豆粕行情。如此以来，进口大豆对豆粕的影响是多空参半，制衡了豆粕走势，限定了行情的涨跌空间。

    豆油回调，对豆粕涨跌影响也不大

    众所周知，近来国内豆油价格的暴涨完全是来自外力的支持，棕榈油超乎寻常的暴涨，基金对于下年度大豆减产的过度炒作共同造就了豆油飚升行情。其间巴西大豆理论进口成本却降到了3280元/吨，在压榨利润较好的情况下，油、粕应该会出现反作用力，油涨则粕落，但在5月中下旬国内豆粕日均价格也上涨了68元，可见，目前状况下国内豆粕与豆油价格对比已经脱节。随着豆油价格大涨，大豆压榨利润丰厚，各地油厂抢抓机遇相继加大开机率，如今豆粕库存压力已经非常大，油厂出货愿望比较强。目前，国内豆油价格的过度上涨正在发生理性回调，由于利润空间尚大，油厂也无意以抬高豆粕价格弥补压榨利润，因此，此次豆油回调也基本不会对豆粕构成较为明显的涨跌影响。

    期货回调，预示着豆粕上涨难成形

    连粕主力自4月24日于2468点触底反弹之后，仅仅一个月之后，即5月28日就于2577一线开始无功而返，至今仍处于震荡回调之中。而从主导国内期现豆粕涨跌的外盘情况来看，5月份中国采购团的大订单投放效应正逐渐逝去，美国基金存在超买的嫌疑，多正在急于获利回吐，而6月份的美国农业部供需报告也没有新意：预计美国2006-07年度陈大豆结转库存为6.1亿蒲式耳，与上月报告持平，略高于市场预测的5.98亿蒲平均值(预测区间为5.8-6.20亿蒲)；预计美新豆结转库存为3.2亿蒲，与上月报告持平，低于市场预测的3.28亿蒲平均值(预测区间为3.0-5.3亿蒲)；本次报告大豆数据影响均为中性。如此以来，在没有新的利多出现之前，外盘大豆、豆粕将继续处于回调整理之中，连粕也将随影相形，在大环境利空的打压下，近期现货豆粕价格上涨空间将受到限制。

    猪高热病进入高发期，将进一步推迟豆粕涨势

    本来由于近来猪肉价格的狂涨，将加速国内养猪业的复苏，但随着猪高热病进入高发期，将再次给国内养殖业带来变数。根据中国农业部6月11日公布，1至5月，中国全国22省发生高致病性猪蓝耳病疫情，期内有发病猪4.6万头；死亡1.86万头；扑杀5,778头，给养猪业造成损失，也令肉价上升。6月7日，农业部发出预警，当前，我国已进入高致病性猪蓝耳病高发季节。农业专家分析，造成部分地区发生疫情的原因，主要是病毒毒力增强，传播速度明显加快，致死率明显提高，防控难度加大。 数据显示，"猪蓝耳病"可致仔猪发病率达100%，死亡率在50%左右；母猪流产、死胎等可达30%以上。其次，散养猪易发病。我国生猪以散养为主，防疫条件较差，猪抵抗力低，极易受到病毒感染。 因此，我国防疫形势比较严峻，虽然有农业部以及各级防疫部门的积极领导和协调，但仍会影响养殖户补栏积极性，从而可能影响国内豆粕需求增长，进一步推迟豆粕涨势。