后市油粕行情以稳中趋升为主

     近期国内豆粕行情稳中稍有波动或回落，原因主要是基大豆价格上涨，增加豆粕成本；其次是近期内禽蛋价格上涨，养殖业增长有所加快，提振了豆粕需求；再次是当前淡季特征明显，又面临疫情等因素，养殖业需求增长短期偏淡；另外就是豆油价格大幅上涨，制约了豆粕行情。

    本周，国内菜粕市场行情总体稳定，局部有所提升，幅度在20-40元/吨左右。周末，产区35-38%蛋白含量的菜粕价格大多集中在1400-1500元/吨之间，基本稳定；销区价格大多集中在1600-1650元/吨之间，广东进口印度豆相价格在1350元/吨左右，均稳定。

    近期菜粕市场行情相对稳定，主要是菜油价格大幅上涨，抑制了菜粕行情；其次是豆粕供给充足，压制菜粕行情；再次是菜籽价格居高不下，支撑菜粕行情。

    预计后市油粕行情以相对稳定为主、小幅回升为辅。

    首先，CBOT大豆价格是影响国内豆粕价格走势的重要因素。近年来，尤其是2004年以来，CBOT大豆价格对国内豆粕的影响越来越明显，原因很简单，中国是最大的大豆进口国。2005年中国进口大豆2600万吨，2006年中国进口大豆超过2800万吨，预计2007年中国进口大豆将超过3000万吨，中国的大豆进口量占全球大豆贸易量的一半。近年中国国产大豆年产量维持在1600万吨左右，并且有减少趋势，而国产大豆的一半以上用于蛋白食用加工，用于榨油的大约700万吨，相对而言，国产油用大豆只占进口量的1/4左右。所以，国际大豆的价格对豆粕的影响更为直接。

    其次，加工能力直接影响豆粕后市行情。目前我国大豆压榨能力近8000万吨，而实际压榨需求约3600万吨，产能过剩一倍，造成僧多粥少，工厂抢占原料，导致大豆价格高企，豆粕供应增大，压榨利润越来越低，多数企业处于亏损边缘。据海关统计，今年1-3月份大豆进口572万吨，增加5.7%。产量的增加，加大了豆粕的供应量，造成供过于求。4月份，国内豆粕现货一度跌至2200元/吨。

    再次，饲养业需求增加不旺。饲养业的复苏缓慢，疫情的威胁，导致养殖业恢复增长较慢，制约了油粕的需求。但是，近期禽畜产品价格大幅上涨，带动了养殖业的恢复增长速度，后市养殖业对油粕的需求增长会加快，只不过短期仍难有明显的增长。

    第四，是植物油价格的大幅上涨和居高难下打压豆粕价格。近期油脂价格大幅上涨，驱使油厂增加开工，从而加大了豆粕库存压力，尽管大豆价格也有一定幅度的上涨，以目前进口大豆分销价格和豆油价格计算，豆粕现货价格在2300元/吨附近油厂利润仍然丰厚。

    第五，是国内菜粕市场价格基本稳定，后市可望上升。主要是菜籽价格不断上涨抬高市场菜粕成本，油厂提价菜粕意愿趋强；其次是豆粕市场窄幅盘整，饲料企业采购积极性仍然不高；再次是养殖业存栏偏低，不少养殖户补栏谨慎依旧，制约了豆粕需求，相应也影响到菜粕需求。

    第六，国内棉粕市场行情以横盘整理为主。主要是豆粕强势窄幅整理，菜粕上市趋增不利棉粕价格提升；其次是养殖业存栏持续偏低，饲企采购棉粕受限；再次是油厂大面积停工，有利棉粕上涨。