豆粕周报：振荡回落　豆油大涨构成压力

     国内豆粕现货市场经过了不断推高的行情后转入低谷，各地价格持续稳中小幅调整，最终出现回落。本周以来，油厂报价稳中调整，成交价总体看振荡趋跌，不少地区油厂反映销售量不理想，较月初大幅减少，成交比较一般，也局部地区成交情况曾不错。截至周五，国内豆粕现货价格稳中阴跌，油厂报价普遍稳定，局部报价上扬，但议价较多，业内反映成交价多稳中暗降，各地粕价与上周同期相比仍稳中下滑，幅度在20-120元/吨左右，各地具体情况如下：

     周五，黑龙江集贤地区豆粕报2230-2250元/吨；京津冀地区在2350-2400元/吨；辽宁地区在2320-2380元/吨；江浙地区在2330-2420元/吨；河南地区在2370-2430元/吨；山东地区2330-2420元/吨；广西地区在2380-2440元/吨；广东地区在2350-2420元/吨。

     市场分析

     随着CBOT期货出现牛市整理行情，国内粕价再度回到供需基本面上来，短期需求较差仍然制约着行情的发展。分析认为影响豆粕价格走势的主要原因如下：

     1、本周美豆多涨跌互现，国内豆粕价格也随之频繁调整，由于方向不明，饲料厂和经销商入市略显谨慎，市场成交量不大。据了解，一些中小型饲料企业多采取零星备货的策略，大型企业在前期采购较多，山东地区有企业已备货至6月份。周五，买油抛粕的套利盘使得盘面上出现了油强粕弱两极分化的格局，给现货市场蒙上阴影。

     2、国内油价涨势再起，一级豆油报价最高已报到8500元/吨，油厂利润提高，加上进口大豆的陆续到港，油厂开机率较高，目前一些地区已显现出库存压力，有先消化库存的意愿，阻碍粕价上行。

     3、下半年畜禽养殖情况值得期待。目前国内畜禽产品猪肉、鸡蛋价格都明显上涨，养禽业发展较好，但仔猪供应量的逐渐增加需要到6月份之后，据悉本月不少饲料企业销量比上月有所增长，总体上市场对于下半年的行情比较看好，需求的推动作用将在后期逐步体现。

     后市分析：豆油的大幅上涨对短期国内豆粕市场形成了较大的压力，考虑到进口成本较高，而当前理论利润尚未实现，买方市场将持续较长的时间，因此预计豆粕价格将以区间振荡为主，短期行情偏弱，外盘的强劲有望刺激成交。