首先,目前豆油对大豆的构成的支撑短期内无法消失,并成为大豆走强的主要因素。随着发展中国家的生活水平的提高,对植物油的需求呈现增长的势头,这在印度和我国表现的尤其突出。与此同时,由于国际原油价格始终在高位徘徊,市场开始增加了对生物燃油的需求,而制造生物燃油的主要原料就是以豆油、棕榈油等植物油为主。由于植物油的消耗在鞥家全球植物油库存使用比自1987/88年度达到创纪录的库存使用比9.83%以后逐年下滑。2005/06年度全球植物油库存使用比为6.02%。2006/07年度将下滑至4.89%,为近30年来最低。这也是当前全球植物油不断冲击历史高点的真正原因。豆油作为大豆压榨的直接产品,其价格高涨对大豆的推动作用十分明显。特别是近期,基本上成为豆价上涨的主要因素,大豆价格的走势形态和豆油基本达到吻合的地步,足见目前豆油对大豆价格走势的关键。
其次,全球谷物后期供应面临紧张的问题,奠定了当前农产品市场强势运行的基础,这也就决定了投资者后期操作应以多头思路为主。库存问题较为严重的要数玉米和小麦尤其明显。玉米由于工业需求的大幅增加,导致全球载玉米产量增加的情况下,最终的期末库存增加的寥寥无几。小麦方面,据美国农业部报告显示,全球结转库存为1.134亿吨,低于2006/07年度6个百分点,为1981/82年来最低水平。2007/08年度美国小麦期末库存预计为4.69亿蒲,为1996/97年来次低水平;2006/07年度美国小麦期末库存为4.12亿蒲。大豆方面尽管库存非常充裕,但是由于预期产量下降,消耗增加,下一年度美国的结转库存降为3.2亿蒲式耳,较2006/07年度大豆结转库存为6.10亿蒲式耳下降近50%。如此大下降幅度令投资者对未来看好,买盘劲增,推动豆价稳步走高。
再者,目前市场还存在诸多对行情作用级别较小的利多因素,但是在诸多利多因素所产生的合力也构成了大豆走强的关键。比如海运费价格的走高,当然这是把双刃剑,由于海运费高企,导致美国、巴西等大都主产国的海外需求下降,对价格构成压制。但是对国内大豆价却是利多,由于进口成本增加促使国内的分销价格走强,直接推动国内豆价的走强。随着禽肉价格上扬,养殖行业的利润逐渐突出,养殖业正处在进一步的复苏阶段,在后期将会加大对豆粕、玉米等饲料原料的需求,对豆市产生利好。还有我国央行接连不断采取紧缩性的货币政策始终无法凑效,国内市场货币供给依旧充足,对商品期货上行提供了资金基础。
最后提醒投资者,由于目前豆市处在一片利好之中,大豆处在易涨难跌的状态之中,但是由于当前的利好表现最终的作用力都体现在远期,故对远期合约作用更为明显。这也是近期主力多头开始疯狂在远期合约建仓的理论依据。建议投资者可以采取卖近买远的套利操作。