近日，国内豆粕整体行情升势不改，在外部市场强劲冲高、内需趋于刚性增长的共同提振之下，油厂不断抬升对豆粕产品的销售报价，促使豆油市场交投人气趋于理性。另外，值得注意的是，随着后期我国食用油消费的季节性转淡，特别是散油掺兑市场日趋活跃，对部分地区豆油价格的后续涨幅将形成理性抑制。但鉴于此，外盘牛市格局依旧，进口原料成本的持续攀升，国内豆油现货市场仍将运行在年内高位，具体分析如下：
一、豆粕价格近期强劲反弹，油厂开工构成潜在压力。进入5月份以来，国内生猪养殖业恢复进度依旧迟缓，猪病局部地区的再次爆发，进一步加重养殖户的观望心理，而规模化养殖场处于仔猪喂养阶段，这使得豆粕市场销售的恢复进度显得十分缓慢。不过，节后的两周里，受美国农业部报告利多的提振，美盘、连盘大豆期货先后强劲上扬，国际农产品市场再展牛市行情，这也对国内豆粕市场带来反弹机会。
随着豆粕、豆油价格近期双双明显上扬，国内大豆压榨油厂终于全面摆脱亏损压力，整体开工产能较节前明显提高，以目前的大豆入厂成本，下游产品市场销价计算，沿海地区加工进口原料的油厂，最高盈利能达到100元/吨，东北地区加工国产大豆的油厂，盈利水平更达到100元/吨—200元/吨，二季度仍是我国进口大豆的高峰期，而目前油厂的盈利出现很大改观，有可能加大后期豆油市场的供应压力，这也可能给牛市运行中的大盘带来一定的调整压力。值得密切关注。
二、棕榈油价格大幅上涨对国内豆油市场产生拉动。五一长假期间BMD棕榈油大幅上涨，节后BMD棕榈油继续呈现上涨趋势，基准合约从而突破2300令吉/吨的阻力位，对国内市场起到强劲的带动作用，受外盘利好因素的推动，国内各地棕榈油价格较节前大幅上涨。截止5月16日，国内棕榈油市场价格继续稳中有涨，走势较为坚挺。目前天津价格在7350元/吨左右，日照价格在7380元/吨左右，张家港价格在7400元/吨左右，宁波价格在7440元/吨左右，福建、广州、广西、价格均在7450元/吨左右。近两日棕榈油市场的连续上涨对市场人气的恢复起到一定的作用，贸易商也因此对后市较为看好，国内棕榈油价格已全面突破7000元/吨整数关口，从而刷新03年10月下旬所创出的6500点最高历史记录。随着国内各地气温将逐步上升，将逐步进入棕榈油的消费旺季，后期棕榈油的消费将逐步改观，这无疑在很大程度上也支撑着豆油市场的看涨人气。
三、期货盘面走势向好，国内豆油市场基调坚定。5月16日，美国芝加哥期货交易所主力7月大豆合约收于792.75美分/蒲式耳，较上一交易日上涨14.75美分/蒲式耳，重回一个半月来的新高；5月17日，近月大豆合约合部收平，CBOT主力豆油合约收报34.99美分/磅，上涨0.12美分/磅，这也是三年多来的制高点，如按目前外盘期价折算，今年6月对华装船的进口南美毛豆油，到国内港口的预期成本超过7500元/吨—7550元/吨，仍高于目前沿海地区7350元/吨—7450元/吨的分销价格，有助于继续支撑豆油厂商对后市的看涨预期。而随着期货外盘继续发出利好信号，国内连盘豆油期货延续趋升走势，5月16日，大商所主力0709豆油合约高开于7300元/吨，当日收报7282元/吨，再次刷新有史以来的纪录高点。
综上所述，当前国内豆油市场虽然面临终端需求疲软，油厂开工趋增的季节性压力，但国际市场上的原料采购成本高企，食用油市场普遍回暖，都能够提供豆油市场有效的抗跌支撑。同时，也应注意的是，期货盘面走势向好，国内连盘豆油期货延续趋升走势，特别是进口毛油到港成本的继续攀升，也将继续维护国内豆油市场的牛市基调，但新菜油的上市，豆粕价格回暖对豆油价格也会带来利空的影响。
