一、4月下旬价格回落原因探析
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原油价格的回落，带动了CBOT豆油与马盘棕榈油价格的回落，使得国内豆油市场受到一定的压力。另外，在前期市场大幅度上涨的过程中，贸易商多数都已经完成备货补库，同时手中还存有大量的获利库存，随着国内“五一”长假的来临，其出货速度也在加快，加大了价格的波动性。在这种背景之下，市场的需求不足、交投相对清淡成为一种必然的表现形式。从国内各地区的现货市场看，豆油价格均呈现稳中有降的态势，需求低迷、成交不振。
二、粕价止跌回升抑制豆油上行
豆粕、豆油两者之间此消彼涨的关系，今年一直在豆类市场相对有规律地运行着。随着“五一”长假的来临，由于豆粕现货价格较低，全国各地总体在2150—2300元/吨之间徘徊，饲料企业在节前有抄底补库的迹象，因此国内豆粕价格出现了一定的止跌回升迹象。同时美豆价格在1月份形成的710—720美分缺口位置获得支撑，国内豆粕期货价格超跌后的反弹走势，这均为现货价格的回升起到了一定的支撑作用。因此，随着国内豆油需求旺季的结束，油厂将更多的精力放在豆粕的销售上，这将在一定程度上抑制豆油价格的上行。
三、节后存在振荡上扬的机会
虽然近期豆粕价格已经出现企稳回升，但是我们不能否认，国内的养殖需求整体仍旧十分低迷，养殖企业的存栏率仍是普遍较低。在这种情况下，国内豆粕现货需求难以出现较大幅度的回升，油厂的豆粕库存压力难以得到实质性改善，豆粕价格的上涨空间也被相对抑制。长假之后，随着豆粕需求的暂时萎缩，油厂的库存问题可能将会再度体现，这种时候油厂将可能再次被迫炒作停产限产的题材，进而重复4月上中旬的豆油供应紧张的循环。届时，国内的豆油可能在经历短暂的需求萎缩后，在中下旬出现需求重新启动的迹象，从而带动价格振荡上扬。
综上所述，国内豆油短期内在外盘回落振荡整理、节前市场备货需求结束以及豆粕价格止跌回升等一系列因素影响下，油厂可能更多地是以高报低出的策略来加快出货进度，贸易商也可能为了及时兑现库存盈利，暗中调低出货价格。豆油价格可能会延续稳中有降的格局，成交低迷的现象不会得到改观，豆油期货的走势也将以以高位振荡为主。5月中下旬，由于市场需求可能重新启动，豆油价格仍有望振荡上扬。
