饲料采购仍不积极　粕价涨幅有限

     近期，国内豆粕市场行情在历经1个月的大跌之后终于止住了下跌的脚步。各地价格纷纷上涨20-30元/吨，普遍达到2200元/吨以上。进口大豆运费成本上涨是此轮行情的主要推动力量。但由于饲料企业销售业绩并不理，终商端消费短期仍难成为拉动价格主导因素，短期国内豆粕市场行情很难有效回暖，具体分析如下：

     饲料企业市场销售不佳，豆粕价格上涨空间受限

     自3月中旬以来，国内豆粕市场行情持续下跌，但国内饲料企业似乎对此并不“感冒”，往年“五一”节前的备货小高峰并没有出现。据了解，4月份大部分饲料企业的销售同比三月并没有明显的增长，部分甚至出现了下滑。其中，禽饲料销量持稳或略有上升；但是猪饲料却总体出现了下降，部分规模化饲料企业的销量同比3月降幅在10-20%，而部分中小型饲料企业的下降幅度却达到了30%。当然，大部饲料企业对5月的家禽料比较看好，可是对猪饲料的后市信心却明显不足。饲料企业的销售不佳，并不能给于刚刚企稳的豆粕现货价格以上涨加速度。

     南美大豆基差上涨，抬高进口大豆成本

     近期，在养殖业依然疲软的境况之下，国内豆粕市场行情依然止涨企稳，关键原因在于进口大豆运费成本的推动。今年丰产的南美新豆上市给国内大豆价格带来一定的压力，然而随着南美大豆基差的快速上涨，对国内豆粕现货价格起到一定的支撑。美国方面，因为种植户集中精力进行农田作业，导致现货运输放慢，其中西部现货市场基差保持坚挺；而由于目前巴西港口等待装运大豆的货轮排长队，巴西大豆以及制成品的出口基差报价快速上涨，大豆基差报价已经回到了升水状态，3月中旬仍是143-146美分/蒲式耳的巴西大豆生贴水，截至4月20日的一周里已经上涨至185-190美分/蒲式耳。同样，阿根廷的大豆升贴水的上涨幅度也达到了11-13%，目前在160美分/蒲式耳以上的水平。

     国际海运费节节攀升，豆粕加工成本被巩固

     由于南美谷物海运贸易逐步进入高潮，全球煤需求激增以及中国、印度取消钢铁、铁矿石出口退税的政策导致的运力紧张，再加上中国“五一”长假前的集中出货带动，对整个干散货以及集装箱运输市场起到有利的支撑。BPI指数周一再次上涨77达到5470，较上周初上涨4.19%；美湾至北中国的运费也已达到70美元/吨的水平。国际海运费价格的持续升温，造成进口大豆价格成本的上涨。目前国内大部地区的豆粕价格基本回升到2200-2250元/吨的区间。目前，国内豆粕现货价格的弱势小幅反弹，主要就是因为国际海运费的节节攀升，巩固了国内油厂豆粕的加工成本。

     综合分析，近期豆粕价格的弱势反弹主要来自于运费成本的上涨。目前国内豆粕现货价格缺乏来自基本面需求的支持，饲料企业零星采购一时无法释放国内油厂的豆粕库存压力，短期国内豆粕市场行情很难摆脱弱势格局。