跨商品套利是指利用两种不同的、但又关联度比较强的商品期货合约之间价格变动差异进行套期图利，即买入某一交割月份的某种商品期货合约，同时卖出另一相同交割月份的商品期货合约，预期两者的价格差异对投资者有利时，同时将两种合约对冲平仓获利。大豆和豆粕、铜和铝以及小麦和玉米之间的跨品种套利是农产品市场比较流行的套利方式，也是机构投资者重要的投资工具。期货市场上的套利交易实际上是一种投资组合，是一种风险对冲业务，是在买入或卖出某种期货合约的同时，卖出或买入另一种相关的合约。其中，不牵连现货的交割，而是等到某个合适的时刻，将两种合约同时平仓，从而达到获利的目的的一种投资方式。
套利交易的主要特点是，将期货市场上单边投资的风险大大降低而获利稳定，同时操作灵活，往往能与现货市场上的套期保值相结合。即现货市场上的套期保值业务往往以转化成期货市场上的套利交易而了结，从而避免因现货的转移而产生的复杂与费用。同时，套利交易在某些不利的情况下又可以转化为现货的套期保值，以实物的交割避免亏损。
跨品种套利要求两个品种之间具有很强的相关性。对于大豆而言，与其密切相关的是豆粕和豆油。基本上，5.56吨的大豆能够产生1吨豆油和4.56吨的大豆（出油率按18%计算）。在此仅简单讨论大豆与豆粕之间的跨品种套利。大豆和豆粕虽然两者之间具有很强的相关性，但毕竟是两种不同的商品，它们的用途、加工费都不相同，很难给出一个理论指导价差。
我们可以根据直观的图表以及两者价差与豆油涨跌关系来寻找其间套利的规律。
二、目前大豆、豆粕价差套利浅析
大豆与豆粕的期货价差一般都波动在250元至450元之间的范围内。因此，我们可以认为，大豆与豆粕的价差的接近或大于450元时，在接近或小于250元时，都是我们所捕捉的套利时机。作法是，选择同一月份合约：价差接近或大于450元时，买豆粕卖大豆 ；价差接近或小于250元时，卖豆粕买大豆。目前大豆与豆粕的价差达到600元左右，目前价差显然高出正常波动区间200元左右。
前期由于豆油价格快速上涨，导致大豆、豆粕价差进一步扩大，若豆油价格出现调整，则两者价差将得到修正。目前豆油市场处于季节性消费淡季，在缺乏需求提振的情况下，上涨势头将会受到一定限制。且目前国内豆油期价随油价回落出现了调整态势，可以预计，在随后豆油期价调整的过程中，大豆豆粕的价差将会得到缩小。
结论：目前进行大豆豆粕套利操作的风险已然较小，可以采取在同一远月合约上买豆粕空大豆的套利策略。若9月豆油期价重新快速站上7100，而大豆豆粕价差继续扩大超过650元则先止损。否则可以持有两者的套利合约，在豆油价格调整时期等待大豆豆粕价差缩小接近两者价差波动区间。
