近期国内豆粕市场弱势特征分析

     近期，国内豆粕现货市场以及期货市场始终弱势运行，在养殖业需求疲软，大豆港口库存与日俱增的压力之下，国内豆粕现货价格遇阻难涨，至于连盘豆粕期货方面，远期合约成交强于近期，主力合约技术面调整基本到位，但是需求市场基本面的低迷使其缩量低位振荡，现就近期国内豆粕市场弱势运行特征作以简要分析。

    一方面，近期油厂饲料企业均观望，国内豆粕现货价格波澜不惊

    当CBOT大豆主力合约连续3个交易日收盘上涨之际，国内豆粕现货价格却依然保持一个整体稳定偏弱、油厂销区实际成交价格略有下滑的态势。目前国内豆粕价格的境地可以说是“上下两难”：一方面，豆粕现货市场严重的供大于求形成对价格的压力。据了解，目前国内油厂的豆粕库存可能已经达到250万吨—270万吨的水平，数量几近国内港口大豆的库存量，目前大部分大中型饲料企业的豆粕库存相对充足，而以目前国内整形体相对较低的家禽、生猪存栏量以及补栏水平，短期内豆粕消费水平却无法与之匹配。养殖业终端的需求疲软使得国内部分沿海油厂豆粕库存与日俱增，有的甚至出现了“爆仓”现象，迫使部分油厂高报低走，低价放量；另一方面，近期油厂利润持续缩水，大部分地区油厂压榨利润接近盈亏点，在豆油价格继续探底，油厂支撑豆粕价格也是为了保证其所剩无几的利润，再加上部分较有实力的油厂看好后市养殖业，有能力顶压，力挺粕价，是坚守利润还是缓解库存压力，国内油厂的销售策略的分歧正初现端倪，但是近期大部分油厂和饲料企业仍在观望，也可以说在USDA3月底的种植意向报告尚未出台之前，国内豆粕现货仍然维持弱势小幅调整的态势。

    另一方面，连盘豆粕技术面和基本面背离，短期走势有继续震荡的迹象

    连盘豆粕0709主力合约3月20日收盘继续阴线收低，K线图在日图5日均线和30日均线的交接处徘徊游走，然而基本面的疲软使得连盘豆粕数量积减，根据海关数据显示，我国2月进口豆粕仅有1227吨，2007年1—2月中国进口豆粕14227吨，同比下降92%；需求方面，饲料什业销售情况尚不稳定，部分饲料企业3月销售同比2月增长20%—30%，但是比预期的增长幅度40%—50%的水平仍有一定的差距，整体饲料行业的盈利仍不乐观。近期豆粕合约价格与现货价格相当，获得豆粕持仓量较前期有明显的缩小，3月20日，盘面显示豆粕0709合约的持仓量增加14778手，从大连大豆、豆粕的持仓量变化来分析，技术面的调整到位而基本面却没有与之形成共振，近期期货价格依然窄幅整理。

    我们知道，以往3月本应是豆粕需求逐步转旺的开始，但是目前国内豆粕市场依然保持弱势运行，豆粕现货价格高报低走的现象较为明显，在近期诸如大豆库存、豆粕库存、养殖业需求、豆油价格疲软、油厂利润缩水，USDA种植意向报告等一系列多空因素交织之时，预计国内豆粕现货价格仍将弱势运行。