上周日“元宵节”之后，国内油脂市场成交人气随着节日渐去而明显转淡，而国际农产品期货振荡明显加剧，相关合约盘中触及数周以来的新低，贸易商出于对后市跌价风险的担忧，追涨杀跌的入市意愿均不显著，迫使大豆、菜籽压榨油厂跟盘继续降价促销。不过，值得注意的是，由于近日国内豆粕整体价格冲高回落，而外部市场高位运行的牛市基调并未改变，市场中的看涨预期也未消失，加上国产油料全面处于供应淡季，这对国内油脂市场仍具有延缓跌幅的底部支撑。具体情况如下：
一方面，农产品期货价格宽幅调整，国内油脂现货底部显露。
上周二、周四全球金融期货盘面大跌，引发农产品等商品期货剧烈振荡，本周初，国际原油期价收盘跌破60美元/桶的关键心理位，而黄金价格也探至六周以来的新低，连带引发大豆及其制成品、油菜籽和毛棕油等期货跟盘下挫。外围行情的全线走软，明显加重国内油脂市场的观望，看空氛围，导致大商所农产品期市的技术面抛盘压力涌现，同样也对油脂现货市场形成利空指引。
另一方面，买方市场清淡格局难改，国内油脂现货振荡将加剧。
据海关总署最新统计数据显示，今年1月份国内进口油、籽到港势头异常强劲，无论是作为大宗进口原料的大豆，还是主要的三大进口油脂、单月到港数量均创下有史以来的新高。鉴于当前国内油脂市场的整体供应充裕，而节后散油销量呈现季节性地明显萎缩，造成终端买家的备货采购异常谨慎，也迫使油厂和分销商明显加快出货进度，抑制油脂市场整体行情继续探底。截止到目前，国内四级豆油厂均价在7065元/吨，周比回落102元/吨，月合跌幅到达1.42%，这也是自去年11月下旬豆油行情大涨以来的最低；四级菜油出厂均价在7650元/吨，下跌10元/吨，虽然市场的整体跌幅较为平缓，但菜油价格也已重回此轮牛市之处的低点。
最后，豆粕产品市场定位上扬，散油市场跌价风险犹存。
截止到目前，国内普通（43%蛋白含量）豆粕出厂均价为2537元/吨，较上周回落53元/吨。但仍位于近三年来高位；普通（35%-37%蛋白含量）菜粕出厂均价为1589元/吨，周比上涨25元/吨，也为近三年来高点；普通（40%-42%蛋白含量）棉P出厂均价为1479元/吨，周比继续上涨9元/吨，重回近五个月来的新高。JIC注意到，目前国内大豆压榨油厂9（包括精炼油厂）的获利水平整体稳定，节后国产/进口大豆加工成本的明显攀升，成为豆粕市场价格大涨的主要支撑，对油厂定价豆油产品带来间接压力；另外，开春之后各地气温的继续回暖，对散油销量将形成季节性的打压，不排除后市豆油，菜油销价继续下滑的弱势风险。不过，值得注意地是，比较后期进出口棕油的到港采购成本，目前国内港口整体销价仍明显“倒挂”，贸易商跟盘提价的心理犹存。而棕油也可能继续成为国内油市的领涨亮点。
