国内豆粕市场呈现弱势偏强格局

     上周，当农产品期货市场在2月27日开始今年以来最为强烈振荡之后，国内豆粕现货市场一度表现明显的抗跌性，但是豆粕价格相对于前期的跟盘大涨之势，近期的调整却是比较温和的，一周之内单日跌幅较小，总体跌幅达到80—100元/吨左右，表现出弱势偏强的走势。

    其一，CBOT外盘急速大跌，国内豆粕价格弱势偏强。由于中国股市大跌，加上日元利差交易解锁，引发投机资金在大豆期货市场卖出平仓，打压期价走低，CBOT外盘急速大跌，仅4个交易日，收盘已跌破30日均线，相比国内一直跟涨物质豆粕现货价格，此次CBOT外盘的大跌行情却没有破坏国内豆粕现货总体向上的格局。

    尽管国内豆粕现货价格近两周有所回落，但是整体仍是高于春节之前的价格水平，根据外盘期货价格折算豆粕成本的价格从前期2700元/吨的水平下滑到目前的2560元/吨左右，幅度在150元/吨，而国内豆粕现货价格的跌幅相比之下比较温和，可见国内油厂制定豆粕价格的整体走势主要基调仍没有改变，国内豆粕弱势偏强，在没有外盘的引领之下，面对国内大部分地区养殖业需求的疲软，采取“软着陆”的方法，缓慢下滑，小幅下滑，以是境换取空间，等待市场再次的转折。

    其二，国内油厂压榨继续保持一定的盈利空间。我们说国内油厂在外盘以及国内需求的双重压力之下，力挺国内豆粕现货价格，使之呈现一定的抗跌性，一方面，国内豆油市场自年后始终弱势徘徊，国内均价从年前的7177元/吨下滑到目前的7066元/吨，国内大部分地区普遍下滑幅度在100—200元/吨不等，其目前的价格水平已经回落到去年11月中旬的低点。如果按照一些油厂实际压榨大豆成本水平约2980元/吨来算，目前豆粕的理论平盈成本为2200元/吨，而目前国内豆粕均价为2500元/吨左右，也就是说油厂尚有300元/吨左右的盈利空间。但是如果按照远期进口大豆理论成本3200元/吨来算，豆粕的平盈成本达到了2500元/吨，可见从长线来看，国内豆粕仍然存在上涨的潜力。

    最后，养殖业后期需求应有改善，部分厂商看好后市。尽管目前国内养殖业的城求尚不能完全支撑国内豆粕价格，但据了解，部分养殖户预计8月份之后生猪养殖量有望增加，部分家禽养殖户也预计5—6月份鸡苗供应量有望逐渐正常，国内大部分厂商还是非常看好后市。据悉江办部分油厂的豆粕价格虽然降幅较大，但是油厂出货的意愿却并不强烈，稍许缓解压力之后，即停止售货，国内大部分油厂在此波调整中仍然采取比较谨慎的策略，力挺豆粕现货价格，使之仍然保持在一个相对的高位，在天气预期的情况下，为后市的再次冲市提供基础。

    综上所述，近期国内油厂在应对外盘的大幅下挫以及国内养殖业的压力时，采取豆粕价格逐步下降的软着陆策略，保住了春节之后的总体涨势，经过此次调整之后，国内豆粕回补了前期跳空高开的风险。3月6日，CBOT大豆期货收盘下跌0.50美分到2.75美分不等，跌幅较前几日有所缩小，在外盘牛市格局尚未改变、进口大豆仍然呈现上涨的态势、而国内养殖业后市可能改善的情况下，国内豆粕价格可能再次上涨。