外盘演绎“过山车”行情，国内豆油现货跌幅有限
上周四，美国芝加哥期货交易所主力5月大豆合约收盘价在762美分/蒲式耳，收盘价单日暴跌25.50美分/蒲式耳，约合跌幅接近3.24%；上周五继续收低至753.50美分/蒲式耳。2月24日，CBOT大豆主力合约最高收报800.50美分/蒲式耳，曾创下近两年半来的新高。上周四，CBOT主力5月豆油合约收报30.01美分/磅，较上一交易日回落0.75美分/磅，单日跌幅接近2.44%，创下近一个月来的低点，上周五略有上涨至30.08美分/磅。
继上周二全球股指同现10年来最大的暴跌行情之后，周四中国股票市场继续下挫3个百分点，再次加速资金面在农产品期上的平他抛盘；另外，美国最新的周度出口数据中性偏空，加上3月期货合约的集中交割，也对美盘CBOT大豆类期货带来技术面的回调压力。受外部市场振荡走软的连带影响，国内大商所DCE豆油期货大起大落，主力0705豆油合约周五收至6468元/吨，悉数回吐节后开市的涨幅，更低于节前封盘的6488元/吨的收盘价格。从DCE相关品种期货的技术图型特征来看，豆油期货弱势调整格局暂时难以打破，建议应空仓观望或逢低吸纳、短线操作为宜。
豆粕市场面临高位调整，豆油价格弱市仍将继续
周五，国内普通（43%左右蛋白含量）豆粕出厂均价为2590元/吨，较节后高点回落5元/吨，近一个月以来各地豆粕行情整体持续攀升。但值得注意地是，临近上周末之前，外部市场特别是农产品期货冲顶遇阻、CRB指数短线下挫，加上节后我国畜禽养殖业尚处于恢复周期，养殖户、饲料企业补库（豆粕）需求整体迟滞，抑制局部地区粕价理性回落，这对于油厂定价相关散油带来心理支撑，也有助于缓解国内豆油市场当前过分看空的氛围。
进口压力有增无减，国内油价向下振荡风险难免
根据海关总署发布的统计数据显示，2007年1月份我国进口大豆243万吨，同比激增44%，高于先前市场预期的200万吨左右，同时发布的官方统计数据显示，中国在2007年1月份进口豆油189，206吨，棕榈油进口量为387，487吨，菜籽油进口量达到26，547吨。显然，今年1月份我国进口油、籽到港量创下历史同期最好水平，这表明节后需求萎靡的国内油脂市场，还将承受来自供应面的明显压力，不排除后市部分地区散油价格再度下滑的风险。
综合分析，尽管美盘CBOT大豆、豆油期价近日出人意料地连续大跌，连带打压国内豆油期货跟盘下挫，但国内豆油现货的走势表现仍相对具有抗跌性，反映出基本面底部支撑并未丧失殆尽，预计后市豆油产品的销价水平仍将以缓慢下滑为主，但大盘趋跌调整的格局基本确立。
