美国农业部报告大豆产量的下调，对美盘形成了一定的支撑，而玉米期货的涨停更为美盘大豆上涨提供了理由。１月１２日美盘大豆暴涨４１～４２美分／蒲式耳，其中１月大豆合约收盘７０６美分／蒲式耳，上涨４２美分／蒲式耳；３月合约收盘７１６．５美分／蒲式耳，上涨４２．２５美分／蒲式耳。在大豆期价突破７００美分／蒲式耳的同时，ＣＢＯＴ豆油期价紧跟大豆走势，实现大幅上扬，期价攀至１周半以来的最高点，且部分合约收回近期下跌空间。一时间，国内豆类市场大受振奋，豆粕在饱经压力之后，价格率先出现上涨，１３日当天，国内一些地区豆粕现货价格出现较大涨幅，但是豆油市场上观望情绪比较严重，大部分地区报价维持稳定，之后虽然大部分地区豆油报价均出现了明显上涨，但实际成交价格也比较平稳。那么，目前不太理想的豆油市场，会不会趁此机会出现大幅度的回暖呢？前期８０００元／吨的豆油价格会不会再次现身市场？笔者试作如下分析，仅供参考。
美盘波动势必引起毛油理论成本变化
近一段时间，进口毛豆油理论成本处于振荡下滑状态，以中国大豆网统计数据为例，１月１２日，阿根廷２月毛油ＦＯＢ价格为６２５美元／吨，ＣＮＦ价格为６８５美元／吨，理论到港完税成本为６６９０元／吨，５、６、７月阿根廷毛豆油的到港完税成本更是回落到了６５００元／吨。虽然近日升贴水报价有了小幅提升，但是美盘豆油部分时间里甚至脱离大豆市场影响，走出持续下挫行情，使得进口毛豆油的理论成本出现了明显的下滑。从理论成本与现货价格的比较来看，国内散装豆油的现货价格仍存在下降的空间，但已明显减小，国内大部分市场的成交状况都不是很理想，部分成交较好的地区油厂的销售心理又表现得较为积极，加上豆粕打压，国内豆油价格处于持续滑落之中，截止到目前，国内豆油价格已经下降到了一个较低的心理价位，市场由此产生了一定的抗跌心理。而此次美盘豆类市场的暴涨，势必会引起进口价格的上涨，但是由于近月的进口成本已经基本锁定，且如果国内市场对美盘的变化不作积极响应，那么升贴水将不排除下滑的可能，这样一来，美盘的巨幅上涨就有可能在市场人士交易心理的影响下，逐渐被消耗，散装豆油也就很难从豆类产品的进口上获得回升的动力了。
现货市场供应能否有效放大仍属未知
２００６年国庆节日备货结束后，国内豆油市场的需求状况就不理想。尤其是１１月中旬，国内散装豆油价格宽幅、快速上涨后，面对较高的价格，市场人士采购的心理表现得非常谨慎，元旦到来，也没能有效激发终端市场的采购热情，虽然１２月份以来，国内部分地区油厂受豆粕库存较大的影响而被迫停产，豆油从供应上受到了一定的支撑，但是低迷的成交状态，又成为供货方的“心头大患”，除了部分时间油厂为了“掩护”贸易商出货维持较高报价外，１２月至今的大部分时间里，国内豆油价格均处于冲高回落状态，只是幅度相对较小。与此同时，贸易商为了在较高价位锁定利润，出货的积极性相对较高，且不惜降价抛售手中库存，国内豆油现货实际成交价格由此持续回落。截至２００７年１月１２日，中国大豆网统计数据显示，国内散装一级豆油的日均价格为７５４５元／吨，较２００６年１１月高点回落４％；散装四级豆油日均销售价格为７２１３元／吨，较１１月高点回落６．５％。其后，虽然国内部分地区豆油销售状况出现了好转，但受成交心理等因素影响，豆油价格回暖的动力仍显不足，２００７年１月１２日，美盘豆类市场的大涨，带给豆油市场的是更深的观望，买卖双方交易心理都比较谨慎，豆油价格维持稳定。春节之前，国内豆油市场的成交状况能否有效好转，当前仍属未知，而豆油价格后期会不会上涨，成交状况的影响将不容小觑，因此笔者提请有关人士密切关注后市国内豆类相关市场供需状况及其可能对豆油市场形成的影响。
美盘豆油价格上涨并无实质性的支撑
除上述因素外，近期国内豆粕、豆油市场的相关作用明显加大，豆粕库存较大对豆油市场形成了一定压力，此外，原油价格的振荡下行对美盘豆油的压力仍然存在，且市场人士对后期原油价格存在“大幅下降”的大胆预测，因此，笔者认为，此次美盘豆油价格的上扬，跟随大豆的迹象比较明显，并没有实质性的支撑力度，这样，国内豆油现货价格可能在美盘豆类市场的支撑下出现价格的回暖，但如果终端市场仍然没有做出积极配合的话，豆油价格上扬的幅度将非常有限，且随着美盘利好在市场上的消耗，豆油市场在成交背离盘面的条件下，其价格可能回归到弱势调整的境地。因此，后期提请大家关注国际原油价格、美盘相关市场走势、国内油厂开工动态、豆油市场成交状态、大豆价格走势以及豆粕市场销售动态。
