短期国内豆粕价格将稳中略有小幅振荡

     前期受外盘提振，国内豆粕市场价格跟涨势头明显，幅度150元/吨—200元/吨，但持续时间不长，由于近期国内畜禽养殖水平对如此高位力不从心，国内豆粕价格在上涨后即趋于平稳。

    一方面，外盘领涨，国内豆粕市场带来一片涨声。上周五，据美国农业部供需报告发布消息，2006/07年度全球大豆年末库存预计在5615万吨，中国进口预计达到3200万吨，美国2006/07年大豆产量预计在31.88亿蒲式耳，出口预计在11.20亿蒲式耳，年末库存预计在5.75亿蒲式耳。USDA供需报告意外的利多消息使得沿海地区部分油厂“几家欢乐，几家愁”。不可否认，国内大豆市场依旧是处于跟随者的地位，但是在外盘的带动下，豆粕价格的上涨无疑给沉闷已久的国内豆粕市场带来一片涨声，沿海地区大部油厂在上周五还谨慎提价，本周一便在外盘大涨的依托之下大涨200元/吨。同时，国内豆油现货也随盘大涨50—150元/吨，油厂压榨利润一下子从上周不到100元/吨上涨到250元/吨到300元/吨。但是我们也应该看到，此次国内豆粕现货价格的上涨是受到油厂远期成本高企的带动，在国内养殖业终端需求疲软的形势面前略显底气不足。

    另一方面，养殖业疲弱支撑，饲料企业大部分仍然忧心观望。养殖业需求一直是衡量国内豆粕市场长期景气与否的重要标准，国内豆粕现货价位因大豆进口成本不断高企必然会上升到一个新的区间，一些油厂当前大举提价前转移成本的意图，也让人理解。但是目前国内饲料养殖业却不配合。

    按周期理论的推算，我国养殖业复苏仍在等待时机，大部饲料企业仍然处于亏损状态。据悉，自油厂提价以来，豆粕成交量有所减少，部分饲料企业在未来走势不明朗的情况下少量补库，但大部库存尚能维持的饲料企业已停收观望。市场普遍认为在国内生猪存栏大幅下降，畜禽补栏有限的形势之下，养殖业终端需求难以长久支持目前豆粕价格的运行。短期的被动上涨终究要靠需求的主力推动。

    综上所述，CBOT大豆价格上扬提振国内豆粕现货市场，使得国内豆粕价格受到外盘带动的影响保持强势振荡上扬，然而，当前成本推动型的涨价能否顶住国内需求的压力仍将是我们将继续关注的重点。预计短期国内豆粕价格将以稳中略有小幅振荡行情为主。