从06年5月末以来的连豆、粕基差走势来看，大致分三个阶段：
第一阶段， 预期大豆产量增加，大豆期价低迷，705合约的豆、粕基差从350点左右逐渐缩小，至7月末，美国农业部报告大豆种植面积大幅扩大影响，两个合约基差水平降至296点的最低水平。
第二阶段，市场利空报告基本出尽，大豆市场消化利空报告，期价低位振荡，此应为套利蓄仓阶段，基差水平逐渐回升，但速度较缓，三个月时间基差上升100点，至11月初，基差升至409点。
第三阶段，基差快速扩大，随着基金对农产品市场持仓结构的转变，大豆价格走强，特别是豆油价格的上涨，使油厂压榨利润大大提高，豆粕库存增加，令大豆与豆粕套利交易量扩大，两个月的时间，基差水平由400点扩大至500点，至07年1月15日，基差水平已扩大至521点。
本周以来，豆、粕705合约的基差水平呈缩小趋势，抛豆买粕的新的套利机会凸显。其基本面支撑因素主要有以下几个方面：一是在原油期货下跌的趋势下，豆油期价的上涨受到压制，油厂逐渐提高豆粕报价；二是玉米价格的上涨，使得饲料企业的采购方向由玉米开始向豆粕倾斜，豆粕期价获得支撑；三是油、粕比也有自高点回落的可能； 四是前期套利交易的获利了结以及新的套利参与。
综上分析，预期连豆、粕705合约基差有进一步缩小至400点以下的可能。
