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大豆市场行情变化将从新年开始

  作者: 来源: 日期:2006-12-31  
     国内国际大豆市场方向面临抉择

    2006年新季国产大豆,在上市之初经过短暂盘整之后,即展开一波快速上涨的行情。在10~11月份两个月时间里,国产油用大豆平均涨幅在300元/吨左右。在此期间,价格上涨的主要动力来自于进口成本提高、国际期货价格上涨的心理支撑,以及国产大豆减产的实质性支撑,而国内外豆油价格上涨令国产大豆压榨利润丰厚,加之贸易商看好远期行情而囤积压货,也为豆价上涨起到了推波助澜的作用。

    进入12月份,国际大豆期货价格向下小幅调整,油脂企业下游产品销售压力逐渐增加,同时,理论进口成本随着CBOT期价而降低,贸易商和油脂企业因为谨慎而陆续减少采购,国内大豆市场进入调整期。在经过20天的调整期后,大豆市场已经没有方向感,未来国内和国际在大豆市场都面临抉择。

    国际豆价区间振荡国内相对稳定

    12月第二、三周,CBOT大豆价格一直在650~665美分之间振荡,没有很好的消息来刺激CBOT大豆合约摆脱这个区间。而在此期间,投机基金仍持有大量的大豆多单,没有出现明显的平仓迹象;南美天气没有明确涨跌理由,玉米和大豆比价关系长期利好;同时,美国国内大豆压榨数量下降,出口数据也不是十分理想。这些都为CBOT市场带来利空压力。对于受外盘心理影响很大的国内市场而言,如果CBOT这样持续下去,国内大豆价格也不会出现明显的趋势,只能维持12月中旬的市场状态,以窄幅调整为主。2006年最后一周,国产大豆价格将逐渐稳定,购销交易平淡的市场状况将一直维持到市场给出明确的方向。

    国内豆价上涨将会慢于国际市场

    圣诞节至新年之间,CBOT大豆价格可以选择向上突破,价格的上涨可能令中国预期的理论进口成本提高。此时需注意,升贴水价格在进口成本中会起到关键作用,国际供货商升贴水报价的涨跌会对后期进口大豆成本起到调节作用。如果根据CBOT大豆价格测算,后期理论进口成本真的上涨很多,按照常规的分析势预计,国内大豆价格可能会出现上涨。可是在2006年最后几天时间里,即使国际大豆价格出现上涨,国内大豆市场价格也不会有明显的改变,预计国内大豆价格仍将维持调整态势,真正的行情突破应该从2007年开始。笔者对12月后期大豆价格上涨持否定态度,主要是因为国内市场资金和物流两个主要问题,会导致国内厂商的采购不能正常运转,对价格拉动的力量不足。而且,12月后期国内豆粕和豆油价格走势很弱,油脂企业采购的热情不会高涨,因此,即使CBOT大豆价格出现上涨,国内大豆对价格的反应速度也要慢于国际市场。

    近期国内大豆价格不会大幅下调

    上面提到的两个因素虽然目前不能发挥作用,实际上也是后期潜在的利好大于利空的因素,同时,笔者分析,即使CBOT大豆价格出现下跌,国内大豆价格也不会有大幅度的下调。一是目前产区贸易商手中存货量很大,如果价格下跌,大部分贸易商会优先考虑出售自己手中的存货,按照目前的物流情况,想在短期销售出大量的大豆有一定难度。等贸易商有了好的销售去向,存货顺畅出手之后,再回到收购环节,才能真正地对产区大豆购销价格产生影响,这需要一定的时间来配合,因此,即使CBOT大幅下跌推动国内大豆价格走低,真正作用于市场的时间也将延续到2007年。

    大豆市场行情变化将从新年开始

    另外,本市场年度国内大豆产量降低已是不争的事实,而新季大豆上市前期,销售速度较快,农民手中存货量降低,加之前期曾经出现过较高的价位,心理预期也会提高,接受价格下跌的事实及农民交易心态发生改变也需要一个过程,并且在这期间,可以选择出售玉米和水稻来缓解资金压力。???综上所述,笔者预计,如果近期CBOT价格不出现大幅度的上涨和下跌,只是在650美分附近,做涨跌30美分的调整,2006年剩余的几天时间内,国内大豆市场价格不会有大的变化,将会平稳地过渡到2007年。国内市场行情真正的变化将从2007年开始。

 
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