2006/2007年,全球大豆库存达到历史的高位,这使得本年度大豆的走势几乎乏善可陈,但是,玉米价格持续上扬,以及比价效应将在2007年秋季作物的种植过程发挥调控作用,即玉米种植面积将增加而大豆种植面积将相应减少,这将对2007/08年的大豆供需关系带来什么样的变化呢？
美国Informa经纪公司发布报告,预计2007/08年度美国玉米播种面积为8592.2万英亩,比2006/07年度增加736万英亩。毫无疑问,这意味着美国下一产季大豆的种植面积减少700万英亩的话。
根据美国农业部12月大豆供需报告,那么美国下一个产季的种植面积应为6860万英亩,收获面积为6760万英亩。美国近三年的平均单产为42.7蒲式耳/英亩,五年的平均单产为39.98蒲式耳/英亩,按照前一单产折算美国大豆总产为2886.52百万蒲式耳,加上上年年末大豆库存为5.65亿蒲式耳,再加上400万蒲式耳的大豆进口量,2007/2008年度美国大豆总供应量为34.55亿蒲式耳。
然后再看看2007/2008年度的大豆需求状况。近几年美国大豆国内压榨量呈刚性增长态势,大致按每年4100万蒲式耳的速度增长,2007/08年度压榨量估计为18.20亿蒲式耳。2006/2007年度美国大豆出口预计达到13亿蒲式耳。加上其他几项,2007/08年度美国需求总量预计为32.73亿蒲式耳。
那么2007/08年度美国大豆期末库存应为1.83亿蒲式耳,而上年的期末库存为5.65亿蒲式耳,库存将减少67%,库存消费比由上年的18.3%锐跌到5.6%。美国四十年来大豆库存消费比的最低水平为5%,换句话说,2007/08年美国的大豆库存消费比一下子从25年的高点,直落到40年的低点附近。
另外,如果按照五年平均39.98蒲式耳/英亩的单产水平计算的话,2007/08年度的美国大豆供应会更为紧张。国际基金正是看到大豆市场这些前瞻性的变化,目前正在增持豆类的多头持仓。
狗年即将过去,2006年农产品市场的“狗尾巴”是翘起来了,2007年的“猪嘴”也要张开了,笔者预计至少在2007年的上半年,作为猪饲料的两大组成部分———豆粕和玉米,都会有不同凡响的表现。
