12月份以来，美国CBOT大豆类期市进入振荡区间，年底前基金获利平仓、减持多单仓量，加上国际生物柴油题材降温，共同打压美盘豆油期货持续走低，导致国内进口厂家的预期采购成本高位回落，这也对国产豆油市场带来限涨阻力，不排除部分地区厂商继续降价促销的可能。预计后期国内豆油价格仍将继续面临回落调整风险，具体情况分析如下：
一方面，节前备货波澜不惊，国内厂商提价行为渐趋理性。今年10月份下旬至11月份期间，国内豆油市场价格接连出现暴涨，创下自2003年以来最大一波狂牛行情，油价持续冲高的过程中，贸易商陆续备有现货库存；而今年国庆节后，由于国产/进口大豆原油价格的不断上扬，小包装（精炼）豆油市场出现反季节备货高峰，在很大程度上影响到元旦节前的散油销量。
截止到12月21日，国内四级豆油出厂均价为7386元/吨，较上周下跌8元/吨，年内高点为7652元/吨。进入12月份以来，随着内、外盘农产品期货高位弱势调整，国内豆油市场看涨人气逐渐趋于理性，特别是中间商加快低价库存（豆油）的抛售、套现，共同打压相关散油价格不断下滑，逐渐加重终端买家离市观望的意愿，预计节前豆油整体价格难以重回年内高位。
另一方面，CBOT期价明显回落，进口豆油成本应声下跌，价格顺差明显。12月19日，美国芝加哥期货交易所主力3月豆油合约收报28.50美分/磅，年内收盘价最高涨至30.15美分/磅，跌幅接近5.5%。12月20日略涨至28.53美分/磅；CBOT大豆主力1月合约收盘价在663.50美分/蒲式耳，年内最高收报686.25美分/蒲式耳，同比降幅接近2.6%。
短线来看，随着国际玉米、小麦期价的冲高回落，对豆油品种期货难以继续提供强劲支撑。今年10月中旬，官方发布的预测数据称，受厄尔尼诺的天气严重影响，2006/07年度澳大利亚小麦将出现大减产，连带提振玉米、大豆期价全线暴涨。此外，南美大豆产区天气状况良好，国际大豆市场供应依旧充足，包括美国基金年底前套现意愿增强，均对美盘也构成预期利空压力。
随着外盘豆油期价再度走软，明年3月船期的进口南美毛豆油，其到国内港口的完税成本区间在6790元/吨—6860元/吨，年内进口折算成本最高达到7300元/吨—7400元/吨，目前已回落了6%—7%，已经明显低于港口7250元/吨—7300元/吨的市面价格。随着后期进口毛油成本的再度回落，港口现货销售实现顺价销售，加上第四季度进口油、籽到港数量集中增长，将继续对国内豆油市场带来弱势调整压力。
不过，值得一提的是，国内饲料原料销售不振，豆粕行情疲软，导致大豆加工企业的压榨利润的明显缩水，各地油厂被迫停工、限产、对后市豆油跌价空间也形成底部抑制。受周期性影响，目前国内畜禽养殖业存栏基数同比大幅下降，而自第四季度以来，国内生猪、禽类养殖业恢复进度迟缓，动物流行性疫病高发，造成养殖终端补栏意愿更趋低迷，共同抑制国内豆粕市场再度走软。截止12月21日，国内普通豆粕出厂均价在2212元/吨，周比下降65元/吨，主要因为油厂近期整体开工集中，而豆粕现货销售相对低迷，带来库存压力。
综上所述，近两周以来，美国CBOT豆油期价止涨回落，短线跌幅较为明显，平抑后期国内进口南美毛油到港采购成本，同时，现货市场交投目前并未显现节日氛围，加上相关原料的整体供应仍较为充裕，促使豆油行情延续小幅回落的走势，局部地区价格也将继续调整。
