豆粕价格继续小幅下跌为主

     近期，国内豆粕价格受盘面下跌影响，市场采购积极性不强，观望情绪浓厚，因此油厂出货量受到影响，价格继续以下跌为主。下跌幅度在20-90元/吨不等。目前美盘连盘继续调整，整体弱势格局未改，目前没有调整企稳，基本面没有发生好的改变，现货市场采购不积极，需求偏差。预计后期国内豆粕价格仍以稳中下调行情为主，建议需要补库的饲料厂逢低入市，小批量采购。主要分析如下：

    一、国内大豆市场总体购销不旺，但价格仍然维持高位。成本因素对豆粕价格是一大支撑。

    从东北豆方面来看，进入冬季后车皮紧张，产区大豆入关的数量减少，速度放缓，且因下游产品销售不畅，以及东北大豆到厂成本接近进口大豆，因而油厂进一步收购国产大豆的积极性也相对减弱，部分贸易商和豆农对后期豆价仍然看涨，因而惜售心理仍然存在。当前东北产区大豆市场相对滞缓，当地大豆价格也将逐渐进入平稳阶段。另外因远期进口大豆到港完税成本偏高，因而也支撑了进口大豆的港口分销价格出现上扬行情，不过由于库存水平的持续下降，实际上可供分销的数量很少，预计短期内国产大豆价格稳中回落，近月到港的进口大豆完税成本价格呈现不断走高的态势，据了解，11月份国内进口大豆的入厂成本价格集中在2600-2650元/吨，而12月份进口大豆的入厂成本平均价格在2700元/吨左右，预计明年1月船期的成本将会高达2900元/吨以上。

    目前的粕价来说，以山东地区为例，油厂的销售按目前理论大豆价格算是亏，但是油厂前段时间结价在2700元左右，山东地区油厂东北豆到厂价格在2650元/吨，还是有利润的。豆油价格目前略有回调，但幅度不大，预计豆油后期仍然看好，所以低价粕，高价油，对油厂利润有一定的平衡作用。

    二、12月上旬，大豆到港集中，市场大豆总体供应充足的。12月上旬国内的进口大豆到货比较集中，到货量接近120万吨。近两周中国装运美豆的速度有所加快，11月30日这周的装运量突破了40万吨，上周装运量也在40万吨以上，超过了去年同期水平。尽管近段时间中国进口商采购不是很积极，比如11月底那一周只采购了两船大豆，但目前中国还有大量的待装运合同，截止11月底的待装运量高达271万吨，远远高于去年同期103万吨的水平，即使近期新签合同数量不多，也应该能满足需求。

    三、近期盘面不稳定，给市场造成一定的压力。由于CBOT大豆期货目前处于调整中，短期方向不明，因此国内连豆市场表现谨慎。近期在无新的消息面指引的情况下，市场更多将表现为技术面走势，基本面方面，美国农民对大豆仍存在一定的惜售心理，而美国大豆出口强劲，给予期价较强利多激励。国内大豆总体购销不旺。国内期价仍在等待美盘方面能给出一定方向的指引。

    四、国内各油厂普遍库存压力较大，豆粕出货存在一定的困难，所以油厂纷纷下调价格，以刺激出货，虽然起到一定的成效，但市场买涨不买落心理强，再加上经销商近期出货不快，对于采购总体也不旺。

    从华北地区油厂了解的情况，目前华北地区油厂还是存在一定的库存压力，而且近期市场采购不积极，油厂出货缓慢，为刺激成交本周价格继续下滑。北京和天津地区油厂曾一度停机，不过近期油厂开机情况也不是很理想，小线生产大线停机，油厂开工率不高。不过与上周相比，本周成交已出现了明显好转，主要是饲料厂周期性的补库周期已至，而且行情的下跌市场观望心理强，补库心态虽不是很积极，不过补库数量开始增加，但批量还不是很大。预计下旬可能会有一定数量的增加。

    从河南地区了解的市场来看，目前市场对于低蛋白粕的需求减少，但高蛋白的市场供应不充足，所以目前油厂低蛋白粕存在一定的库存压力，销售也不畅，局部油厂已停止低蛋白粕的生产，总体成交不活跃，饲料厂压货情况普遍，前期合同执行缓慢。

    从山东地区市场了解的情况，周三盘面好转曾大大刺激了当地油厂的成交，不过之后总体成交趋于平淡，当地油厂压力较大，总体呈稳中下调趋势，当前山东地区市场基本成交在2150-2160元/吨，小油厂成交在2130元/吨左右，局部有油厂成交在2100元/吨。目前经销商和饲料厂拿货较谨慎，盘面不稳定，油厂出货不利。

    目前广东地区仍有大批油厂停机，油厂出货缓慢，价格处于弱势。广西地区目前价已下调至2150元/吨，主要也是油厂为刺激出货。经销商的出货较缓慢。福建地区周三成交出现放量，不过之后价再度下跌，部分拿高价单的经销商已出现亏损。

    五、需求方面，猪、鸡的存栏率仍然偏低，再加上气温影响，及一些疫病的影响，整体需求不旺。受去年下半年和今年上半年猪价、蛋价持续低迷影响，养殖户养殖积极性受挫，生猪和蛋鸡存栏量明显下降。即使经过前段时间的价格反弹期，部分养殖户的观望心态仍然存在。加之生猪养殖和蛋鸡饲养的周期性较长，春节前很难恢复到去年同期水平，而部分市场人士在11月份的时候就预言12月份豆粕会出现滞销，这也是有市场根据的。

    六、油厂豆粕出货议价较多，一方面是成交量少，油厂价位也不明确，成交的话可以由客户申请，二是油厂给予量的限制，量大的话价格可以再适当降低，意在刺激出货。

    综合以上因素，目前全国范围内豆粕库存数量较大，而市场需求仍不好，再加上油价较高，前期油厂压榨数量庞大，而出货却不多，造成现在豆粕库存积压，油厂准备低价放量成交，以销定利润，减少库存，然后再对市场价格作进一步的调整，因此从目前来看，油厂的涨价还是存在一定的困难，而如果盘面再不配合的话，那么稳中小幅下调是主基调。