预计国内豆粕市场抗跌性将增强

     １２月初以来，在美盘大幅回撤、国内主要地区油厂销售情况不理想、库存压力增加等利空影响下，国内豆粕市场持续走弱，主要地区油厂豆粕销售价格大幅回落。截至１２月１４日，黑龙江集贤地区油厂豆粕最低售价为１９２０～１９３０元／吨，大连地区２１００～２１５０元／吨，华北地区２１３０～２１５０元／吨，山东地区２１５０～２２００元／吨，江浙地区２１５０～２２３０元／吨，两广地区２１５０～２２００元／吨，以上价格均较１１月末下滑６０～１００元／吨不等，个别地区下降幅度甚至高达１５０元／吨以上。不过，在价格大幅回落的过程中，市场的需求量却没有同幅提高，除了个别油厂销售量略有提高外，大部分地区油厂的销售困境基本没有得到缓解。

     饲料成本提高抑制养殖恢复步伐

     国内养殖业恢复速度不理想，局部地区存栏率甚至出现下降。导致这种情况的出现，据饲料行业人士称，主要是由于养殖成本提高抑制了养殖业恢复的步伐。一方面，今年以来，受禽流感疫情等因素影响，国内养殖业始终处于不理想的状态中，仔猪供应量在此期间也有所减少，下半年，随着养殖利润改善，补栏积极性提高，仔猪的需求量增加，供需缺口也逐渐扩大，对仔猪售价提供了非常有力的支撑，价格受此刺激大幅上扬，而这却在无形之中也增加了养殖户的补栏成本；另一方面，２００６／２００７市场年度以来，季节性供应压力不仅没有释放，相反，玉米、豆粕价格在看好心理的作用下，持续大幅攀升，很大程度上抵消了禽蛋肉价格上涨所带来的利好支撑，同时也抑制了养殖业恢复的步伐。

     供应压力较大令需求方看空粕价??? 需求增加幅度不明显，个别时候甚至出现小幅回落的状态，而豆粕供应量却始终没有因此而减少，这就使国内供应量明显大于需求量。据统计，１１月份国内大豆压榨总量高达３８０万吨左右，其中国产大豆压榨量为１４７万吨，进口大豆压榨量为２３３万吨，以国产大豆８０．５％和进口大豆７９．５％的出粕率计算，１１月份新增豆粕供应量为３００万吨左右。如此大的供应量，给国内豆粕市场带来非常大的压力，其实也是目前油厂之所以选择停产消耗库存的一个主要原因。受库存量较大影响，当前国内大部分地区供应方销售都比较积极，但是需求方鉴于看空短期内豆粕行情，入市积极性始终没有被带动，因此油厂的销售依然较大，价格也持续滑落。

     预计国内豆粕市场抗跌性将增强

     综上所述，在需求表现不佳的影响下，近期国内豆粕价格大幅下跌，南方沿海地区整体价位也跌至２１５０元／吨心理价位。不过，随着价格降至这一低位，预计国内豆粕市场的抗跌性将会加强，价格继续大幅深跌的动力不是很充足。笔者个人认为，目前养殖户的豆粕库存水平仅维持到１２月中、下旬，后期国内豆粕需求量可能会有所增加，但是由于中间商在前期就已经预订了一批合同，因此豆粕需求增长幅度不容乐观。从中长期来看，随着元旦、春节临近，禽蛋肉价格走高，国内豆粕需求量将会增加，但对豆粕价格的支撑力度到底如何？仍然要视当时的供应量和禽流感疫情的发展情况而定。