第47周豆粕周报：北方市场涨幅较大　南方转弱

本周，国内豆粕现货市场总体看呈现先涨后落的走势，目前各地实际情况不一，豆粕价格涨跌互现。主要受原料大豆成本上涨的影响，东北地区豆粕周内上调幅度较大，当地需求方面未见明显增长，同时，黑龙江运力紧张，大豆、豆粕发货较困难也是影响因素之一；华北地区前期粕价相对偏低，某些油厂对后市看好而试探性涨价，成交情况较好，进而对行情形成支撑，但随后由于成交的不配合，价格出现滑落；山东地区以出货为主，周五油厂报价稳定，成交价多下调；江苏地区有油厂在低价抛货后压力不大，价格上扬后保持坚挺；广东、广西地区行情持续疲软，成交偏淡，油厂库存压力逐渐凸现，价格走低。周五，油厂报价表面稳定，实际成交价格出现下跌，与上周同期相比波动幅度在0-120元/吨左右，北方市场涨幅较大，南方趋弱，各地具体情况如下：

周五，黑龙江集贤地区豆粕报2080-2100元/吨；京津冀地区在2180-2300元/吨；辽宁地区在2200-2320元/吨；江浙地区在2200-2380元/吨；河南地区在2200-2400元/吨；山东地区2250-2420元/吨；广西地区在2200-2450元/吨；广东地区在2200-2370元/吨。

市场分析

过去的一周，豆粕市场整体走势是先扬后抑。周初在CBOT期价连续上涨的提振下，油厂不断提高报价，周内后期因感恩节美国市场休市，连盘又连续下跌，对豆粕现货市场比较不利，加上成交不好，豆粕价格稳中下滑。成交方面，周内国内某大型集团首先放低粕价，成交连续出现放量，而后价格比较坚挺，成交转淡，据部分经销商反映，南方地区有油厂为促进经销商出货，油厂的价格高，经销商出货价格相对较低，总体看周内后期成交不太理想。分析认为影响本周豆粕价格走势的主要原因如下：

1、内外期货涨跌影响出现观望心态

感恩节前，CBOT豆类期货收盘均上涨，而连盘在周一大幅上扬后持续下跌，业内出现看跌的心态，至少在心理上对于期货能否再涨心存疑问。

2、大豆供应持续充足

10月份我国进口大豆到港量为225万吨，11 月份的到货数量将在260 万吨左右，12月份预计将会在260-300万吨之间，这样，整个四季度我国进口大豆到港数量将在710-750万吨之间，略高于去年同期的707万吨的到港数量，按照当前每月250万吨的进口大豆压榨量及港口300万吨左右的库存，四季度我国进口大豆供应数量比较充足，港口库存将稳定。

3、出货不畅　压制行情发展

由于油厂开机率的提高，而销售进度缓慢，部分库存压力较大，油厂为缓解豆粕库存压力，部分转移至中间环节，山东等地区比较明显。

4、需求短期支持力度不够　饲企采购不积极

据了解，目前养殖存栏仍处于较低的水平，整体饲料需求短期还难以大幅增长，而且饲料企业酝酿或者已经开始涨价，将对后市补栏有一定影响，同时，韩国发生的疑似禽流感疫情也可能对市场带来额外的打压。目前饲料企业采购不积极，部分厂家库存可用到12月上旬，库存较少的企业多观望，等待补库时机，采购有限。

5、豆油价格大涨后回落

国内豆油价格在连续大幅上涨后步入下滑通道，市场观望浓厚，豆油价格的止涨回落在一定程度支撑粕价。

综上所述，目前油厂压榨利润空间大多高达300-450元/吨，多数厂家有出货锁定利润的意愿，因此在成交不好的情况下，粕价出现会下滑。由于芝加哥期货交易所大豆期货的上涨，下周运抵我国的大豆升水可能会走高，油厂基于成本方面的考虑下调幅度也不会太大。因此预计短期国内粕价将平稳振荡。