豆粕分析:节后市场南北走势差异简析
(1)原料成本价格。北方国产大豆大量上市,价格远低于进口大豆,东北当地油厂收购价格在2180-2330元/吨之间,华北、山东到厂价格还不到2500元/吨,因此,油厂收购国产大豆积极性较高。按照原料成本2500元、豆油5650元计算,豆粕保本价格只有2000元,即使以2100元的低价出货,油厂还是有利可图。而以压榨进口大豆为主的南方油厂就没有这么幸运了,外盘价格的连续大涨导致进口大豆成本随之提高,前期油厂大豆价基本都在550美分/蒲式耳附近,10月份到货的大豆成本应该在2600-2650元/吨之间,豆粕的保本价格基本在2150元,而目前外盘已经涨至590美分,如果此时点价,后期成本将提高到2700以上水平,豆粕卖到2250元,油厂才能不亏钱。所以,原料成本价格的迥异导致南北油厂豆粕定价水平也不相同。
(2)饲料及豆粕需求。10月上半月,国内饲料需求整体小幅回落,主要是节前畜禽集中出栏导致当前存栏量减少,另外,气温的下降使得北方水产养殖基本结束,而南方温度偏高,水产下滑幅度不大。据估算,东北地区饲料需求下降幅度最大,环比降幅约为20%,华北地区也在18%,华东、华中降幅相对比北方略小,环比降幅为14-15%,而华南和西南地区环比降幅最低,为10-12%左右。这与各地豆粕成交情况也非常相符,南方地区饲料企业及贸易商采购就比较活跃,如广东地区,新旧油厂基本全部正常开工,加上大量的进口库存豆粕,市场基本都能够消化掉,供需之间基本平衡,而北方地区油厂开工率普遍不足,豆粕出货量少,需求较节前明显减弱,因此,需求的好坏也是决定价格高低的主要因素之一。
由于国产大豆价格偏低,预计后期上涨空间较大,届时北方豆粕成本将随之提高,与南方的价差可能会缩减。
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