美盘大豆强势提振
究竟是资金的介入造就了行情，还是行情本身的演变吸引了资金，向来是一个有趣而又耐人寻味的话题，因为答案几无定论。受益于商品基金大幅且迅猛的空单回补，CBOT大豆最近4周的累积涨幅已近15%，应该说主力资金略显措手不及的新动向直接利多期价。笔者就此现象作初步分析，大致可以找出三方面的原因。
第一，国际游资利用相对真空期，部分从原油、金属等硬性商品期市撤离，打时间战突击进入廉价的农产品市场，形成板块轮动效应。第二，基本面较好的小麦、玉米品种强势领涨，在为其他农产品期货打开上升空间的同时，亦牵引着大豆价格重心逐步上移。第三，美国大豆需求前景令人乐观，本市场年度美豆累计出口销售已达1198.37万吨，比上年度同期高出48%。在大豆市场内外盘顺畅的传导机制作用下，连豆市场得以放量上攻，从而一举突破长时间底部徘徊的运行区间。
现实供应压力依然存在
尽管当前旺盛的买盘暂时抵消了套期保值卖盘的影响，但随时可能显现的季节性收获压力仍然不容忽视。海关数据显示，中国今年1-9月进口大豆共计2125万吨，同比上升8.8%，其中9月大豆进口量偏少为179万吨，预计10月进口大豆到港将增至230万吨。与此同时，国内黑龙江主产区各地大豆收割工作已接近尾声，部分地区早熟大豆开始上市销售，均为国内大豆价格潜在的上行态势带来阻力。
总体而言，在经历漫长的反复低调蓄势之后，大豆市场走强迹象相当明显。特别值得注意的是，伴随海外期货市场中农产品板块的集体上扬，国内连豆市场交投亦同步恢复活跃，而量能的放大对于行情的力度必将起到尤为关键的作用。当然，充足的现货实盘压力仍将对大豆期价产生压制，因此预计连豆后市上涨过程中可能呈现更多的波段特征。
