豆粕分析：节日效应将支撑国内豆粕目前价位

     本周以来，国内豆粕现货市场保持整体平稳行情，当然，国内饲企多数已经完成了节前的备货，当前基本处于退市观望之中；不过沿海地区油厂由于库存水平整体不高，因此当前都在执行前期合同，并不急于出货，心态相对较好，这也给予豆粕价格很大的支持，另外畜禽养殖效益的明显恢复，再加上后期进口大豆到港成本居高，均使得国内豆粕现货价格在新成交不太理想的情况下，虽然局部有所回落，但多数依然能够站稳高位，具体情况分析如下：

    一、前期合同较多，沿海各地油厂豆粕价格窄幅调整

    目前，饲料企业的节前备货多数已经结束，各家油厂都有一定的合同在执行，由于库存水平相对不大，因而均不急于出货，心态较好，给予豆粕价格很大的支持，使得国内豆粕现货市场在新成交不太理想的情况下，其价格依然能够站稳高位。

    按照目前的油粕价格来计算，油厂的压榨利润已经比较可观，如果南方地区进口大豆入厂成本按照2550元/吨元/吨，四级豆油价格按照5700元/吨来计算，豆粕平盈成本约为2000元/吨，而目前南方沿海豆粕成交价集中在2100元/吨－2140元/吨，油厂压榨利润普遍在100元/吨以上；预计国庆节前国内豆粕现货价格将持续坚挺，当然局部调整也是难免的。

    二、饲企采购暂告结束，但养殖效益仍在影响后期备货心理

    前期豆粕价格开始上涨前，国内饲料企业备货量较多，再加上近期为“双节” 做准备的陆续采购，目前多数饲料企业的库存水平达到60％－70％，随着节日的临近，饲料企业备货量开始逐渐减少，采购进入谨慎观望阶段。不过目前终端养殖效益整体可观，也仍在影响后期饲企的备货心理。目前生猪养殖盈利为150元/头－200元/头，偏高达到300元/头，一些地区的仔猪补栏积极性也有所好转；另外，禽类产品价格也稳定在较高区间，市场对于明年年初将出现的产蛋高峰期抱以较高期望。而从养殖周期来看，预计第四季度国内畜禽养殖形势以及饲料销量对豆粕仍将起到潜在的支撑作用。

    三、后期进口大豆到港成本居高，豆粕仍有望受到支撑

    当前由于亚洲船运费率上涨，亚洲大豆升水价格持续高企，也使得中国买家近期订购10月船期美国大豆的步伐明显放缓，不过近月到港的进口大豆完税成本居于高位，对豆粕现货价格的持续坚挺提供了支撑；目前沿海地区进口大豆到货成本达到2550元／吨－2560元／吨以上，而且CBOT大豆市场行情经过长期低迷之后目前有温和反弹的趋势，也将会继续对国内豆粕价格提供支持。而在东北大豆主产区，农民手中大豆所剩已经不多，市场依然浓厚的惜售情绪支持了当地大豆和豆粕价格稳定。

    综上所述，近期国内豆粕现货市场整体保持平稳，饲料企业在完成节前备货后，相继退市观望，而沿海地区多数油厂目前均在执行前期合同中，由于库存水平不高，因而出货心态较好，给予粕价很大的支持，使得现货市场在新成交不太理想的情况下粕价依然能站稳高位。节前效应的影响，预计近期国内豆粕价格仍将继续保持坚挺。近期应关注国内进口大豆的到货情况、油厂的开工情况、终端畜禽的补栏情况以及CBOT大豆期价的动向。