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季节性压力已提前上演大豆等待反弹

  作者: 来源: 日期:2006-09-21  
     由于缺少持续利多支撑,利空出尽引发的外盘反弹呈现了明显回撤,最终各合约收低7 .5-8 .75美分,外盘的回落直接对内盘连豆带来压力,促使早盘各合约纷纷跳空低开,但是从盘中交易情况来看,近一阶段沉闷低迷的交易状态依旧没有得到改变,主要是目前市场出现的利多因素并不能彻底冲出美豆丰产的压力,而导致多头资金不敢轻易进场,而作为空方主要是考虑到目前市场已经经过一定程度的下跌,后市再度回落空间有限。这就是造成目前交易低迷沉闷的主要原因。

     不过从技术上来看,国内连豆在2510-2570所形成底部箱体形态既然已经经受住美国大豆丰产和高库存以及国内进口充足等重压,后市要想跌穿该整理区域应该是比较困难,因此在下有支撑的情况下,作为投资者只能考虑后市如何做多而不能考虑再度抛空。这一点从目前的基本面也有几分支撑的理由,现在分析如下:

     首先目前市场正值北半球大豆收获季节,市场众多投资者自然会有一个想法那就大豆即将承受季节性压力问题,这一点笔者在此也不可否认,做为农产品期货很难逃脱季节性压力的压制。不过作为本市场年度与以往所不同的是,在季节性压力即将来临前,由于市场众多投资者已经提前预测到大豆增产,该压力已经在期货价格得以反映,即便届时大豆丰收上市其压力也将会大打折扣。所以鉴于目前的情况建议投资者不要过分顾及季节性压力的压制。

     其次,作为国内市场大豆价格仍旧要综合考虑多种因素,就目前情况来看海运费的增长促使我国进口大豆上升已经成为影响国内价格的一大主要因素,投资者不能对此忽略。目前美国海湾和南美阿根廷运粮船的运输费用已经分别从二季度末38美圆/吨和40美圆/吨,上涨到9月中旬的51.95美圆/吨和54.8美圆/吨,分别上涨13.95美元和14.8美元,如果折合成人民币达到110元/吨,也就是说目前进口的大豆较6月份在其他条件不变的情况下,每吨上涨大约110元。而就目前海运费的来看,仍旧存在继续上涨的可能。据高盛公司发布的研究报告显示,因为中国需求强劲以及明年造船订单放慢,2006 年第四季度以及2007 年,全球干散货船运费将进一步上涨。进口大豆成本提高必将传导到国产大豆上来,在利润的驱使下,国内油脂压榨企业必将争相采购目前较为低廉的国产大豆。

     再者,国内政策利多凸显。首先,据中国财政部15日表示,中国将对豆粕和植物油出口实施新的出口退税13%,且于9月17日开始生效。政府此举动目的就是鼓励我国油脂压榨企业增加大豆压榨产品豆粕和豆油的出口。出口需求增加势必将导致我国大豆需求增加,进而带动我国大豆价格总体上扬。其次,财政部和国家税务总局日前联合发出通知,为应对禽流感疫情,将为家禽养殖业提供更多的税收优惠政策,包括禽类扑杀所取得的财政专项补助,免征企业所得税或个人所得税,允许税前列支其造成的净损失等。上述两项政策对大豆的利多不言自明。

     综合来看,目前市场已经不在像以前那样被利空充斥,利多正在有所显露,相信在不久的将来大豆市场的利多因素必将打败所有利空占据主流,推动价格的上扬。

 
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