第36周豆粕周报：主流稳中小涨

     第36周（9月4日—9月10日），国内豆粕现货市场除黑龙江地区略跌外其它地区整体稳中小涨，幅度不大，黑龙江产区豆粕价格还略有下滑，跌幅在10元/吨左右，其它地区向上波动幅度在0-40元/吨左右。周五国内豆粕报价与上周同期相比总体稳中略涨，幅度在0-40元/吨，调价后部分油厂成交一般，各地具体情况如下：

     周五，黑龙江集贤地区豆粕报1960-2000元/吨，局部下跌20元/吨左右；京津冀地区在2060-2140元/吨；辽宁地区在2060-2120元/吨；江浙地区2070-2120元/吨；河南地区在2020-2150元/吨；山东地区2080-2140元/吨；广西地区2090-2140元/吨；广东地区报价2130-2150元/吨，成交2120元/吨以上，黄埔新港阿根廷豆粕报价2080元/吨，印度豆粕报价2060元/吨，油厂出货压力不大，成交较少。

     市场分析

     本周的国内豆粕现货市场在多方因素影响下价格稳中上扬。油厂抓住机会上调报价，在观望后入市采购者较多，周内一些地区都曾出现成交放量，华北、辽宁地区有油厂停机，部分厂家限量销售。CBOT期货从弱势中略微走好也给豆粕市场带来了积极的影响，油厂销售报价稳中上涨，但不同区域，受市场豆粕供需状况不同等因素的影响，价格走势存在一定的差异，比如周内江苏沿海地区价格基本比较稳定，而华北地区价格涨幅相对较大，中间商采购心理再次略有松动，市场交易气氛也好转，而且目前一些地区油厂大豆不多，库存压力不算很大。分析认为影响本周豆粕价格走势的主要原因如下：

     影响因素：

     1、各地市场供需状况不一致导致价格走向出现分歧

     以几个地区为例：黑龙江产区油厂豆粕销量相对减少，供应偏紧的格局得以改善，豆粕价格出现小幅下滑。华北地区由于油厂停机或检修，而且比较看好后市，油厂试探性提价，并得到了市场的认同，局部成交价持续小涨。山东地区油厂报价在本周出现了上涨，多数都包含一些返利，据悉成交多以经销商为主。此外，大连地区一些大型饲料企业在本周的补库使得当地粕价振荡走高。

     2、原料成本高企和节前备货临近提振粕价上扬

     近期大豆进口成本相对较高，国产大豆价格也稳中有涨，再加上节日效应的影响，本周华北、华东、山东、大连等地均出现成交放量，油厂下调豆粕价格的意愿不强，尽管本周期货市场以跌为主，面对难得的上涨，国内现货价格的选择是跟涨不跟跌，这也说明厂商提价愿望比较强烈，也是粕价趋涨的重要原因。

     3、短期豆油价格预计仍将在高位运行粕价下跌空间有限

     本周豆油价格稳中趋升，由于两节的来临，需求有所好转，支撑豆油价格略有上扬，然而国内进口豆油数量近月也在持续增长，7月份国内进口豆油数量为9万吨，同比虽然下降35.91%，但较6月份 6.5万吨的进口量继续增长，8月份我国进口豆油总量仍将继续增长，最高可能达到12-15万吨，如此庞大的豆油供应将会一致近期豆油价格上涨的高度，但预计仍将在高位运行。作为相关品种的豆粕，下跌的空间也有限。

     4、美豆丰产在望季节性上市供应压力将不容忽视

     随着时间的推移，美国大豆主产区距离全面收获期越来越近，最终真实产量也将浮出水面，目前私人预测机构对美国2006/07年度的大豆产量预测较为乐观，基本维持在30.5亿蒲式耳水平之上，高于美国农业部8月份产量报告里预测的29.28亿蒲式耳的水平。由于大豆总产倾向于调高，故伴随着大豆收获临近，大豆期市将不可避免的承受巨大的压力，价格进一步走软，CBOT期价曾在周内有数个合约创下新低。

     5、潜在利好：①养殖行情由于季节性因素的影响将进入短暂的稳定发展阶段，后期豆粕需求有望继续恢复。据了解，8月份国内一些大型饲料企业的猪料销量较7月份增幅达到10％-25％，但是短期内对豆粕需求的影响还不大。

     ②近期油世界发表报告认为，全球06/07年度全球七种油料作物的总产量可能低于年消费量，其中葵花籽和油菜籽的供应不足，将增加下年度对大豆消费的依赖度，有利于大豆消费的增长力。

     综上所述，本周国内油粕价格的回升使油厂的压榨利润继续改善，按照目前的油粕价格以及2500元／吨的到岸成本测算，油厂的利润大都在50-70元／吨之间，北方地区的利润相对较低。双节临近，油厂相对更加关注豆油行情，预计短期国内豆粕价格将继续以稳为主，伺机反弹，需关注国产新豆上市价格及质量、国际升贴水报价、国际大豆供应状况、美盘走势、油厂开工情况、养殖业对于豆粕的需求和采购动态等情况。