第29周豆粕周报：需求持续疲弱，粕价继续走低

     第29周（7月17日—7月23日），国内豆粕现货市场跟盘而动，整体行情继续稳中走弱。油厂报价稳中略跌，实际成交价不断走低，局部地区价格暗跌，部分地区由于市场竞争相对激烈，油厂公开报价不积极，议价为主，销售策略灵活，部分油厂依然以执行前期合同为主，现货成交比较一般，本周销售进度普遍较缓慢，仅在周四有油厂成交过万。据了解，由于近期油厂出货积极，部分地区库存压力已有所缓解，目前一些地区油厂采取了停机、限产和转移库存的措施来积极应对，经过市场的验证，也确实在一定程度上减轻了市场的压力，但整体来看国内供应压力依然偏大，短期仍以出货为主。周五国内豆粕报价与上周同期相比全面下跌，幅度在0-60元/吨左右，成交情况整体一般，具体情况如下：

     周五，黑龙江集贤地区豆粕报1850-1880元/吨，最低售价走低10元/吨左右；京津冀地区2000-2130元/吨，略有下滑，高报低走依然存在；辽宁地区报1970-2000元/吨，不断下跌；江浙地区2050-2080元/吨，成交稳中下跌；河南地区2060-2100元/吨，出货心态不佳；山东地区2030-2090元/吨，稳中趋弱，等待成交回暖；广西地区2040-2180元/吨，成交不畅；广东地区报2120-2130元/吨，成交2100元/吨左右，湛江的现货价格在2060-2080元/吨，略跌，阿根廷豆粕报价2090元/吨，印度豆粕报价2060元/吨，成交较少。

     三、市场分析

     本周以来，国内豆粕现货市场延续了上周的弱势行情，价格稳中略跌。周一由于亚洲电子盘和连盘开盘均出现下跌，业内观望态度较普遍，各地成交价格在上周末的基础上持续稳中有跌。随后由于国际大豆市场仍受制于本年度高库存的压力，而天气预报继续给市场偏空影响，CBOT大豆期货价格持续4天下跌，国内市场在缺乏支撑的情况下持续低迷不振，部分油厂在亏损及降价也未能刺激成交的情况下没有进一步调低报价，也有的地区没有明显报价，实际成交可以议价，油厂主要执行前期合同，部分地区现货成交一般，周四有大型油厂成交出现放量，整体成交情况不太理想，周内广东地区由于上周合同较多，油厂不急出货，报价较高出货清淡，目前黄埔港还有近10万吨进口豆粕库存有待消化。从了解的情况来看，目前油厂供货压力还是比较大，下游需求未见好转，畜禽存栏量偏低，加上日前的高温会影响养殖恢复进程，饲料企业和经销商大多还是处于观望，贸易商出货积极，但对行情不太看好，面对当前粕价处于低位的市场，部分饲料企业陆续补库，局部地区油厂库存压力也有所缓解，但走货仍较慢。另外，从豆粕成本方面来看，使用国产大豆的压榨利润相对更有优势，本周部分地区降价销售拖累了周边市场。分析认为影响本周豆粕价格走势的主要原因如下：

     1、后期到港大豆减少，但前期库存积压

     国内2-5月期间的进口过度，导致市场供应压力不断增加，现在正尽力消化库存。目前国内港口充斥了过多的大豆，一些贸易商试图将进口大豆船货的到港时间推迟几周，以免库存进一步高筑，据贸易商称，至少未来4-5周时间里，大豆进口步伐不可能加快。截止到7月底，港口的大豆库存估计将从目前的近300万吨增至400万吨。据初步统计7月上旬进口大豆的到货量只有35万吨，业内预计7月份总的到货量将在230-240万吨，而6月份沿海部分油厂的停工停机，使得大豆供应压力向7、8月份转移。

     2、养殖行情不确定，但存栏偏低影响消费

     由于终端畜禽整体存栏量偏低，饲料企业的备货积极性也较为谨慎，高温季节的来临使得养殖成本有所上涨，因此后期发展态势还有待观察。近期国内部分地区水产逐步进入旺季，鱼料销量开始上升，部分地区猪价和蛋价稳中略有上扬，有的地区小有盈利，但补栏积极性还是相对一般，而且受到季节性因素影响，第3季度国内生猪养殖的恢复态势并不特别明显。在整体养殖量处于偏低水平的时候，豆粕需求形势何时能明显好转存在不确定性。

     3、进口大豆成本增加，抑制豆粕价格继续下跌空间

     近期以来，受到国际原油价格和运费上涨的影响，大豆进口成本不断趋高，预计7、8月到港的大豆成本将会涨至2600-2700元/吨，油厂继续深幅下调粕价的意愿不强，因此国内粕价继续下跌空间较为有限。

     4、消化疲弱，豆粕库存压力依然偏大

     目前豆粕的需求非常低迷，国内大豆和豆粕的库存消化均较缓慢，加上最近美国大豆主产区天气预报降雨不错，美盘周内持续走低，使得国内豆粕失去了外盘的支撑，市场走货慢，以山东为例，当地油厂库存压力较大，而饲企普遍有一定的库存，制约当地粕价走高。据了解，目前黄埔港还有近10万吨进口豆粕库存有待消化。本周部分地区油厂采取了停工或者限产的状态，有消息称目前饲料企业在行情跌到低位时采购，回升时便静止观望。

     5、周内CBOT受天气预报利空打压，后市还将继续大幅振荡

     截止到7月21日的一周里， CBOT大豆期货大幅下挫，创下了近一个月来的新低。本周气象机构预报，周末开始，美国中西部大豆产区将会出现一次明显的降雨，预计此次降雨量能够有效缓解目前的干旱情况，随着大豆逐步进入了关键的结荚期，据此预报作物生长状况将会比较乐观，对市场影响偏空。展望后市，随着8月份美国大豆作物进入对炎热干燥天气非常敏感的灌浆期，大豆期货价格中仍有可能建立新的风险升水，预计后期国际期货市场将会剧烈波动。

     综上所述，本周国内豆粕市场在缺乏基本面利好消息的支撑下持续低迷走势。短期国内外大豆市场供需状况仍不乐观，市场供应压力暂难缓解，下游畜禽产品市场的启动继续迟滞，在整体养殖量处于偏低水平的时候，豆粕需求形势何时能明显好转存在不确定性，而且大豆主产区出现干旱的机率不高，国内市场偏空色彩仍然比较浓重，此时的外盘炒作也略显逊色。

     从目前的情况来看，国内粕价处于较低价位，但仍高于前期的低点，但受到后期进口大豆成本不断趋高的支撑，跌幅也有限，而且厂商期涨心理强烈，预计近期国内豆粕价格将在目前的价格区间盘整，后市国际国内大豆主产区天气变化、美盘走势、油厂开工情况、各地畜禽补栏情况、豆粕需求等值得关注。