第三季度国内豆粕将以振荡为主

     2006年的上半年，国内豆粕现货价格一路下跌至三年半以来的最低点，截止到7月10日，豆粕全国平均价格在2058元/吨，较今年年初高点2513元/吨的跌幅超过了18%。

    导致国内豆粕现货市场持续下跌的主要原因有：进口大豆、豆粕数量庞大，终端畜禽养殖及饲料需求恢复速度缓慢，豆粕供大于求现象突出以及CBOT大豆期价一直维持低位振荡局面，无大幅走高行情出现等等。

    今年第二季度国内进口大豆到港量创下近年来的记录，在终端养殖业恢复进程缓慢的背景下，使得国内市场供大于求的形势不断突出；畜禽养殖目前仍然整体偏弱，季节性因素加之禽流感疫情的影响使得养殖户补栏积极性整体不高。

    截至6月下旬，沿海油厂因大豆和豆粕库存压力与日俱增，因而多数采取停工停机来应对，这也导致了进口大豆供应压力向7月份转移。

    预计第三季度国内豆粕现货的波动行情会更加频繁，而来自市场供需双方的较量也会更加严重，但整体价位空间会较第二季度出现上移，具体分析如下：

    进口大豆、豆粕陆续到港，国内市场供大于求形势难改。

    进口大豆集中到港而终端需求持续缓慢，造成当前国内大豆、豆粕库存不断积压，短期内市场供应压力难以缓解。

    6月份的预期到港量以华东和山东地区到港量为最，面对进口大豆的源源到港，下游需求不佳的油厂选择停工停机，以期进一步消耗库存压力，但另一方面将会使得进口大豆库存压力向后期转移，预计到港预估量在240～250万吨的7月份仍将供应充足。

    另外上周华南地区运抵一船5.5万吨的阿根廷豆粕，也给当地市场带来了一定的压力。

    但综观历史上全球范围内加息对于大宗商品价格走势的影响，加息会让农产品价格受压，但却不会导致行情发生转势，更何况前期大宗商品价格的一度深幅下跌，已经提前消化了加息的利空影响，近期又出现了明显的走强态势。

    综上所述，当前国内豆粕现货市场仍是持续振荡的行情，市场供需双方库存水平的偏低、沿海油厂的相继停工限产依然不敌下游终端畜禽持续的低迷。预计第三季度国内豆粕现货的行情仍将会以振荡为主，且振荡频率会较高。