过去一周里，美国大豆市场仿佛坐上了过山车，价格忽涨忽跌。天气预报说有雨，大豆就大跌，天气预报说炎热干燥，大豆就上涨。尽管说天气预报和天气一样不确定，但是市场人士还是采取谨慎的做法，宁可信其有，不愿信其无。
著名分析机构Informa公司发布的7月份产量数据给市场带来了一些压力。基于当前的作物状况，Informa公司预计美国大豆单产达到每英亩42.1蒲式耳，这要高于他们上个月预估的41.9蒲式耳。如果使用上周美国农业部发布的面积数据，产量将会达到31.16亿蒲式耳。这比去年产量提高了3000万蒲式耳左右，这也意味着2006/07年度美国大豆期末库存可能达到创纪录的6.91亿蒲式耳，而当前年度为5.70亿蒲式耳。目前美国大豆进入扬花期的比例还很低，所以说，Informa当前的单产预测值能否实现还有商榷的余地，但是市场至少从中可以看出，如果下一年度大豆需求没有进一步显著增长的话，新季大豆库存有可能达到异常庞大的水平。
从美国大豆的出口需求看，上周美国大豆出口净销售量达到了277,191吨，这和市场预期一致，不过令人有点意外的是，中国买入了78,000吨美国大豆。目前中国国内大豆供应充足，大豆价格走势相对疲软，现在买家早早开始定购美国大豆，可能是考虑到今年秋季新豆收获产量预计降低。中国国家粮油信息中心发布的一份最新报告显示，2006年中国大豆产量估计比上年减少2.7%，为1590万吨。大豆产量降低的主要原因在于播种面积降低到910万公顷，比上年减少5.1%，原因在于农民转播更为有利可图的玉米。相比之下，美国农业部在6月份供需报告里预测2006年中国大豆产量达到1690万吨。
下周三，也就是7月12日，美国农业部将会发布新一期的月度供需报告，除了关注中国新豆产量数据是否调低之外，市场也将关注美国大豆的库存是否如预期一样调低。目前美国分析师普遍预计2005/06年度美国大豆库存将会略有调低，而新季大豆库存将会显著调低，这是因为上周美国农业部在播种面积报告里调低了大豆播种面积。分析师平均预计美国陈豆期末库存为5.60亿蒲式耳，相比之下，6月份美国农业部的预估值为5.70亿蒲式耳。分析师预计美国新豆期末库存为5.86亿蒲式耳，美国农业部的预估值为6.55亿蒲式耳。需要指出的是，这份报告通常不会对大豆单产作出调整，而是会等到8月份的产量报告出台时再作修正。
总体看来，从库存和价格的关系看，当前大豆价格里包含了相当多的风险升水。8月份美国大豆关键生长期到来前，天气的不确定性将导致大豆市场继续出现剧烈波动。
