美国CBOT豆粕周报(2006年6月19日-6月23日)：缺乏利多指引，跟随大豆下跌

     截止到6月23日的一周里，芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕期货收盘下跌，将上周的反弹悉数抹去，这主要因为豆粕基本面利空，大豆期货下跌。

    从基本面看，豆粕的下跌确实不需要太多的理由。生物柴油行业的兴起令大豆压榨越来越多的受到豆油需求的驱动，这也就带来一个潜在的风险，即豆粕的供应增长可能超过需求。而且随着玉米在乙醇行业用量的强劲增长，副产品DDG也对豆粕构成了竞争压力。所以美国农业部在最新一期的供需报告里把美国豆粕的国内用量调低了25万吨。

    另外，周五美国农业部发布的饲养牛报告显示，5月份活牛的上市数量高于预期，而存栏量减少。截至61日，美国饲养牛数量是去年同期的104％，而分析师的平均值为106.1%，预测区间为105－107％。与此同时5月份美国活牛销售上市的数量是去年同期的109％，这也高于市场预期的107％。由于饲养牛的增长数量低于预期，这意味着对饲料的需求基数也将减少，因此对豆粕价格具有利空影响。

    出口面也没有带来利多支持，在截至6月15日的一周，美国豆粕出口销售量为95,400吨（包括了陈季和新季豆粕），而市场预估范围是在5万到12.5万短吨。其中陈季豆粕的销售量要比一周前低了52％，比四周均值也低了27％。这也表明，上周美国豆粕价格大幅上涨，显然不利于刺激需求的增长。美国农业部本月将2006/07年度美国豆粕出口调高了15万吨，这要比2005/06年度的预计水平提高了60万吨，但是考虑到阿根廷豆粕出口构成咄咄逼人的竞争态势，这也将对美国豆粕价格构成下行的压力。

    其他消息包括，美国统计调查局报告5月底美国豆粕库存为303,534吨，低于预期的32万到42.9万短吨。但是这一消息没有提供多少利多支持，因为上周NOPA的报告已经让市场提前消化了豆粕库存降低的数据。从技术面看， 7月豆粕支撑位于174.6美元，阻力位于177.8美元。下面回顾一下上周期货走势。

    6月19日，豆粕市场收低，跟随大豆期货下跌。

    6月20日，豆粕市场收盘略有下跌。

    6月21日，豆粕市场收盘上涨，跟随大豆上涨。

    6月22日，豆粕期货合约收低，尾随大豆期货收低，将早盘的涨幅回吐。。

    6月23日, 豆粕市场收盘稳中有降，油粕套利成为盘中特色。

    6月23日，CBOT7月豆粕收报176.50美元，收低4.4美元；8月豆粕合约收报177.70美元，收低4.2美元；9月合约收报178.00美元，收低4.9美元。