截止到6月9日，国内4级豆油大连报价5100元/吨，较前期下跌40元/吨；河北报价5160元/吨，山东报价5100元/吨，均与前期持平；江苏报价5200元/吨，较前期下跌40元/吨；浙江报价5250元/吨，较前期上涨50元/吨；广东报价5180元/吨，较前期上涨20元/吨；进口毛豆油天津报价5130—5150元/吨，较前期上涨50—100元/吨；华东地区报价5200元/吨，与前期持平。
目前国内豆油市场行情走势平平，虽然沿海地区报价都有提高，但是成交变化不大。受多空因素共同影响，预计国内豆油市场行情将高位振荡整理。
一、外盘期价走势回暖对国内市场形成利好指引
近期美国CBOT大豆和豆油期货全面反弹，为国内油厂经销商带来心理提振。与此同时，生物能源题材与豆油的挂钩以及原油期价恢复走强也为豆油市场提供了一些支撑。按近日美盘豆油主力合约期价折算，今年7月装船的进口南美毛豆油其到国内港口的理论成本区间高达5430—5540元/吨，与港口现货报价仍有250元/吨左右的"倒挂"，继续支撑国产豆油价格。总体来看，豆油期货继续紧密跟随原油期货。目前美伊"核争端"正在加剧，未来市场充满变数，由于前期过热炒作，国际原油价格的涨势已经得到阶段性消化，何况各国生物柴油生产中的豆油用量还不大，所以近期国际豆油上涨价格上涨空间有限。目前外盘即将进入天气市，后市天气因素将成为主力资金发动行情主要筹码，剧烈波动将有望成为CBOT大豆类期货后市行情的主流。由于气候变幻无常，从而也就决定天气市行情涨跌无度。不过从中长期来看，生物柴油的需求将会对豆油行情走高产生积极的推动作用。
二、进口大豆成本较高对豆油价格构成支撑
根据海关统计，本年度截止到4月份我国已经进口了1504万吨大豆，比上年度同期的1359万吨增加了10.7％。根据对各港口的跟踪，整个5月份的到货量达到了303万吨。按此计算，截止到6月底，国内大豆进口总量将达到2100多万吨，比上年度同期的1829万吨增18.3％。到货量远大于需求，大豆的库存将会有显著增加。不过，从6月份开始，进口大豆成本将开始回升，按照目前的船期计算，6月份进口大豆平均成本将提高到2500元/吨，将对豆油价格构成支撑。
三、豆油市场供应压力不大促使价格坚挺
"五一"长假过后，由于进口大豆到港分布不均匀，辽宁大连、河北三河等地部分大型油厂被迫停产，导致该地区豆油供应趋紧，北方豆油行情率先出现回升。加上当时外盘连续出现反弹，能源市场价格再度飙升，市场看好生物柴油需求前景，吸引投机资金在CBOT豆油期货上持有的净多单达到历史高位，使CBOT豆油期货在5月中旬出现强劲上涨，从而引发国内豆油现货行情全面反弹。随着国际豆油期货价格的走高，南美豆油到中国口岸的完税成本已经远高于国内1级豆油价格。面对高企的进口豆油，进口商采购比较谨慎，5月份仅有1船进口毛豆油到天津港，6月份的到货量估计是7.7万吨。预计本月精炼油厂开几率将受到很大影响，进而影响到精炼豆油的产量。另外，由于豆粕价格低迷，需求疲软，油厂豆粕库存压力较大，出货缓慢，一些油厂通过停产或限产来减轻豆粕库存压力，因此压榨企业的豆油供应量也相对减少。豆油库存压力相对减小将使其价格在短期内维持坚挺态势。
四、豆粕价格下跌继续抑制豆油下跌空间
近期，青海和西藏先后发生H5N1高致病性禽流感病毒感染候鸟死亡事件。5月30日，农业部公布，湖北省长阳土家族自治县、甘肃省嘉峪关市峪泉镇发生亚洲I型口蹄疫疫情。6月7日，国家禽流感参考实验室确诊6月4日新疆维吾尔自治区和田县布扎克乡塔尔什力克农场一养殖户饲养的家禽感染了H5N1亚型禽流感。罗马尼亚、老挝、印尼、俄罗斯、捷克、尼日利亚等国家也分别发现新的禽流感疫情。禽流感、口蹄疫等疫情成为豆粕市场全面复苏的最大障碍。据了解，进入6月份，各地补雏积极性略有提高，但是禽料及豆粕消费仍处于较低的水平。目前国内豆粕市场行情仍然在下滑，普通43%蛋白含量豆粕出厂均价跌至2056元/吨，养殖企业迟迟不愿补栏，饲料厂也静观市场变化，豆粕成交依然不见起色。由于6月份进口大豆到港成本普遍提高，使得油厂迫于对大豆加工利润的考虑，提高豆油销售价格的愿望普遍比较强烈。
五、勾兑油将在很大程度上挤占豆油市场份额
据粗略估计，每到夏季，约有80%的精炼棕榈油被用于豆油、菜油、花生油等高价油脂的掺兑。目前国内各主要港口的日间气温均能稳定在20—30摄氏度，由于棕榈油与豆油之间存在近800元/吨左右的价差，而且近期豆油市场稳中看涨，这对24度精棕油等高融点、低成本油脂的掺兑需求带来提振，例如天津港、日照港、张家港等地，日均出货量恢复到300—500吨以上，环比增长1倍。以24度棕榈油为原料加工成的低度脱色棕榈油色泽透亮，可以较大比例地勾兑到1级豆油中，因此很大程度上挤占了1级豆油的市场份额。后期随着气温的继续升高，棕榈油勾兑比例将进一步提高，加之新菜油大规模上市，食用油市场供应增多，豆油需求力度被削弱，难以给豆油价格带来支撑。
六、近来豆油市场需求相对较弱
进入6月份以后，国内各地气温继续攀升，对食用油产品的销量带来利空影响。夏季是油脂消费的淡季，人们对能量蛋白的摄入需求将明显转淡，而多数经销商普遍采取了即买即用的采购策略，导致近来豆油市场需求相对较弱。
综上所述，国内豆粕行情疲软、外盘CBOT相关品种期价高位整理、进口毛豆油到港数量明显萎缩，采购成本出现明显上升，共同支撑着油厂对豆油产品的定价心理。不过，终端需求的季节性趋淡、大豆进口到港的明显趋增，包括中小厂商的掺兑行为，也在一定程度上制约着豆油行情大幅走高。因此，今后一段时期行情上涨动力与阻力并存。预计本月国内豆油市场相关产品价格将继续在年内高位"跟盘"，窄幅整理。
