美国CBOT豆粕周报(2006年5月8日-5月12日)：出口不振，油粕套利带来压力，豆粕独自收低

     截止到5月12日的一周里，芝加哥期货交易所（CBOT）豆粕期货收盘下跌，走势在大豆以及制成品期货中最为疲软，这主要因为豆油强劲上涨引发油粕套利，给豆粕带来压力。此外，豆粕出口面也没有什么利多的支持。

    从美国豆粕的出口表现看，当前美国农业部预测美国在2005年10月到2006年9月份期间出口631万吨豆粕，比上年的602.1万吨提高了将近5个百分点。但是本年度已经过去了大半，实际装船出口的数量反而比上年同期低了6％。如果加上未装船的销售量，总销售量达到484万吨，占到全年出口目标的77％，而去年同期为489万吨，占到出口目标的81％。这意味着在当前年度剩下的5个月，也就是5月份到9月份期间，美国豆粕必须加速增长，才有可能实现当前的出口目标。近期巴西国内农户抗议活动，导致大豆运输停滞，大豆油厂库存耗尽，这可能给美国豆粕带来一些机会，但是总体而言，邻国阿根廷从中受益的机会最大，因此这对美国豆粕市场的提振效果应当有限。最近一周的出口销售报告也没有带来任何利多的支持。截至5月4日的一周，美国豆粕净销售量为61,800 吨，比上周低了50％，比四周均值低了三分之一

    近期豆油期货创下两年新高，豆油在压榨利润中所占的比例也达到了历史高点42.4%，因为大豆属于粕类油籽，因此豆油需求强劲可能导致豆粕供应过剩，从而给豆粕价格带来额外的压力。

    周五，美国农业部在5月份的供需月报里预测，2006/07年度美国豆粕期末库存为250,000短吨，和2005/06年度持平。

    从技术面看， 7月豆粕支撑位于172.9美元，阻力位于183.9美元。下面回顾一下上周期货走势。

    5月8日，豆粕市场收盘下跌，但是走势相对强于豆油。

    5月9日，豆粕市场收盘上涨，主要因为大豆上涨，投机资金作多也带来利多支持。

    5月10日，豆粕市场收盘下跌，主要是因为受到投机抛盘的打击。

    5月11日，豆粕期货合约略有收低，主要是受到油粕套利的压力。

    5月12日, 豆粕市场收盘下跌，尾盘大豆回落，给豆粕带来压力。

    5月12日，CBOT5月豆粕收报174.80美元，比一周前收低2.50美元。7月豆粕收报177.80美元，收低0.8美元；8月豆粕合约收报179.3美元，收低0.60美元。