从到货分布来看，本旬南方到货比较集中，福建和广东、广西三省的到货占到了全国到货量的一半。充足的供应使得这些地区的粕价承受着较大的压力。广东地区目前的豆粕价格最低已经跌到2110元／吨，福建地区的粕价也跌到了2160元／吨。从预报来看，广东地区中下旬还有4－5船大豆到港，福建的到货虽然不多，但该地区的大豆和豆粕库存充裕。此外，中下旬山东、江苏等地区的到货量预计也不少。我们对四月份总体的到货量估计仍维持在260-270万吨，五月份的到货量则很可能接近300万吨。
进口大豆到货量增加并没有得到需求方面的配合，国内饲料需求的持续低迷使得市场对粕价的前景很悲观。由于外盘价格的大幅下挫，国内的饲料厂家对后市的观望心理加重，采购意愿不强，豆粕成交清淡。从进口成本来看，豆粕价格确实也存在着下跌的空间。我们测算了一下目前的理论成本，巴西大豆四月装船的C&F升贴水报价大都在120美分左右，以目前的盘面价格555美分来结价的话，进口成本在2380元／吨左右，如果豆油价格锁定在5000元／吨，那么豆粕价格在2025就可以打平了。五、六月份，阿根廷大豆的到货增加，它的进口成本比巴西豆更低。所以，不论是从需求的角度，还是从成本的角度，近期内豆粕价格这种疲软的态势还不会出现逆转。
