由于市场的持仓总量是由可报告头寸和非报告头寸两部分所组成的，在这两部分里，近期变化最大的当属商业多头持仓和套做量，截止到3月28日，商业多头持仓为19.6万张，这是历史最高持仓水平，这较年初的14.7万张多出了4.9万张，增幅达33.3%，与2005年3月15日当周创下的17.1万张纪录水准相比多出了2.5万张。再看套做量，截止3月28日套做量为5.86万对，这同样也创出了历史最高持仓水平，这较年初的3.47万对多出了2.39万对，增幅更是达到了令人惊讶的68.9%，这也远远超过了近几年来的平均峰值3.5万对的水平。显然，商业多头头寸和套做量的增加是持仓总水平大幅增加的主要原因。
在基金所持有的多头持仓和空头持仓以及商业空头持仓均处于历史平均持仓水平之内的情况下，商业多头持仓和套做量的大幅增加凸现了市场已经有一股新的、更大的力量已经介入，这股力量就是指数基金。指数基金是以价格指数编制原理构建投资组合进行投资的一种基金，以分散投资于目标指数的组成品种为主、以跟踪目标指数的变化为原则，力求使组合投资收益率接近于目标指数所代表的资本市场的平均收益率。指数基金的稳健型特性决定了指数基金是以被动逢低买入和套利交易为主，正是这种特性，美国期货交易委员会（CFTC）把指数基金所持有的头寸归纳于商业持仓中，而商业持仓额度不加限制要求的规则又使得指数基金得以大幅扩张其头寸。
指数基金何以会在大豆市场的基本面极度利空的情况下介入市场的呢？近两年来，疲弱的美元汇率撬动了全球商品市场的价格，而前期格林斯潘的低利率政策又使得美国的储蓄率连创新低，据美国商务部公布的数据显示，2005年美国的个人储蓄率为负0.5%，这是上世纪30年代初经济大萧条以来的最低水平，过低的储蓄率刺激了投资者把大量的资金投资到了商品市场中，全球商品市场价格尤其是原材料市场价格出现了令人瞪目的上涨行情，基本金属及原油均创出了历史新高，贵金属黄金创出了25年来的新高，以反映一揽子商品价格变动趋势的CRB指数创出了近25年来的新高，原材料价格的暴涨加重了初级产品成本向下游产品传导的压力，令投资者增大了对通货膨胀的担忧。
从CRB期货物价指数的成分看，共有抱括谷物、能源、金属、软性商品和牲畜类等21种商品所组成，从近期CRB指数处于25年新高看，金属（包括贵金属黄金和基本金属铜）以及能源价格的强劲走势是CRB指数上涨的主要推动力。同样作为CRB成分的大豆等谷物类农产品市场，由于受到庞大库存压力的影响其价格长期徘徊于多年来的底部区域，尽管农产品市场与金属及能源市场受到来自不同供给面的影响，但是作为全球资本市场的一个组成部分，它们所面临的通货膨胀的压力却是一致的。大豆等农产品市场价格与金属及能源等市场价格的严重背离，凸现了其规避膨胀风险的优势，而组合投资以及跟踪目标指数变化的投资理念又是指数基金的交易策略，这正是国际上的宏观指数基金看中大豆等农产品市场的主要原因。
需要指出的是，指数基金的交易方法与一般的投机基金的交易方法不尽相同，指数基金作眼于长线投资，是以被动买入做多为主，对市场的短线波动影响不大，但对市场的长期走势却会产生潜移默化的影响，这正是CBOT豆价自去年四季度以来在美国大豆库存连续大幅增加的情况下未创新低的主要原因。
