短期内国内豆粕价格不会有太大幅度的下跌行情

     随着国内市场利空消息的不断传来，自上周开始各地豆粕行情都出现了程度不同的回落。截止目前，大连地区43%蛋白豆粕2340元/吨，河北秦皇岛地区2350元/吨，山东博兴地区2380元/吨，江苏张家港大型油厂2420元/吨，广东东莞地区油厂销售价在2390-2400元/吨左右，大部分地区豆粕价格都有40-60元/吨的下跌，跌幅最大的地区高达80-90元/吨。

    当前，全球禽流感疫情正进一步扩大，法国、德国、俄罗斯、波黑、哥伦比亚、印度、泰国、中国山西、香港等地都发生了禽流感，日前，中国农业部部长杜青林说，当前动物防疫工作面临的形势仍然十分严峻，春季仍有大范围散发禽流感疫情的可能，春季候鸟回迁，北方大部分地区将面临严重威胁，各饲料厂和养殖户纷纷减少豆粕补货量。本来，当前养殖业仍处于节后淡季，禽流感无法有效控制也影响了养殖户的补栏积极性，一些饲料厂反映当前饲料销量较去年同期降低三分之一以上，豆粕消耗缓慢，需求低迷。而到3月份之后，进口大豆到港速度将加快，到港量将恢复到200多万吨，不少原料到港成本较低，在2550-2600元/吨，按5050元/吨的四级豆油核算，豆粕成本仅2200-2250元/吨，正因为如此，当前不少大型油厂都在积极性销售3、4月份合同，以期锁定利润，最终导致了国内豆粕价格的下跌。不过，笔者在此也提醒有关商家，不断过于恐慌，至少在短期内国内豆粕价格不会有太大幅度的下跌行情。主要分析原因：

    一、近期内进口大豆到货量少，实际压力并不大。

    据跟踪，1月份进口大豆最终到货量为165万吨，1月份的到货量比去年12月份少了23万吨左右。预计2月份总到货量也就在150-160万吨，其中有50－60万吨的南美豆，另外还有100万吨左右的美国豆。由于1月份及2月中上旬，国内进口大豆到港数量有限，河北三河、山东日照、博兴等地部分大型油厂大豆原料紧张，出现停产现象。虽然到3月份有大量进口大豆到货，但其实际集中到厂时间要推迟到3月中下旬，也就是说，短期内进口大豆到货压力并不大，对豆粕市场的利空影响有限。

    二、饲料厂多已经到备货期，油厂库存不多无意大幅下调报价。

    尽管节后各饲料厂对豆粕的消费进展缓慢，但由于一直未进行规模性补货，到了2月下旬大多已经库存告罄，各饲料厂为保持安全库存都将陆续下单，国内豆粕销售将比较顺畅。而此时，各油厂由于开机率不高，豆粕库存基本无压力，也不可能大幅下调销售价格，如果遇到采购高峰，还可能伺机提价，国内豆粕价格极可能保持窄震荡行情。

    三、因陷入亏损，油厂将尽力维持豆粕行情的稳定。

    连日来，在豆粕价格下跌的同时，国内豆油价格也出现小幅下跌行情。由于当前处于食用油消费淡季，国内豆油销售明显疲软。另外，中国在最近几个月装运了不少南美豆油，我们预计1月份和2月份有大约25万吨的豆油运到国内，3月份估计还有10万吨以上，也就是说，第一季度的进口豆油到货量将达到35万吨。仅2月份上半月，巴西和阿根廷就有6条船装运毛豆油驶往中国，数量在10万吨左右，这无疑是给本就不景气的国内豆油市场雪上加霜。目前，各地豆油都相继出现盘跌，大部分地区报价在5050元／吨左右，广东四级油的报价目前在4960元／吨，最低有4900元／吨的报价。按进口平均到岸成本2680元／吨来计算，国内大部分油厂基本无利可图，甚至还有不少厂家陷入亏损。在国内豆油价格继续不被看好的情况下，油厂将尽力维持豆粕行情的稳定。

    四、外盘在大量现货出现前，仍可能维持当前行情

    有分析师认为，尽管当前CBOT大豆市场已经略显疲态，如果禽流感恐慌能够进一步施加压力，5月大豆很可能最终会突破570美分底部支撑位。禽流感是一个实实在在的威胁，如果逐渐扩散给人类，豆粕价格势必会大幅下跌。正如过去几周所反复强调的那样，基本面影响将逐渐作用于大豆市场并引发价格急剧下跌，但在大量的现货流通活动出现前，豆价仍可能维持在当前区间活动，也就说至少在短期内CBOT大豆市场不会有较大幅度的下跌，这将对于国内大豆及豆油稳定起到重要作用。