一、美国大豆出口没有恶化，但仍然比较疲软
美国大豆出口继续维持疲软局面，但是也未见进一步恶化。一方面，美国大豆在出口旺季所丢失的市场份额已经很难弥补；另一方面，随着南美新豆上市日期的临近，美国大豆的出口竞争力有可能进一步减弱，从而仍有可能导致美国大豆结转库存的继续上调，进而继续给大豆价格的回升带来压力。另外，从近几周美国大豆出口到中国市场的情况看，中国的需求始终呈现一种温和的状态，表明中国的需求增长潜力可能已经有限。因此，目前对美国而言，需求的唯一支撑几乎只剩下其国内的压榨需求，该方面需求的增长从月度报告数据来看是不足以弥补出口需求的下降的。
二、国内豆粕及豆油继续维持在低位
国内豆类价格能够维持稳定，主要应该得益于港口库存水平的下降。从另一方面分析，较低的港口库存水平虽然对豆粕及豆油价格形成了支撑，但是也反映出了国内需求相对平静的状况。也就是说，经过前几年的大幅度增长之后，国内市场的需求开始呈现出一种阶段性饱和的状态。预计近期内国内港口大豆库存仍将保持在较低水平，而豆粕需求在节后的减少程度将对市场的供求关系起到关键的作用。也就是说，一旦国内豆粕需求开始进入明显的淡季，那么较低的港口大豆库存水平也将难以对豆粕价格形成支撑。
三、CBOT大豆基金持仓情况
在玉米及小麦等农产品继续维持强势的支持下，CBOT基金在豆类产品的空单进一步下降。从基金净持仓方面分析，豆类价格在短期内应该不存在大幅度波动的可能性，而技术性强势与基本面之间的矛盾使基金举棋不定。预计在近期内基金在豆类产品上的净持仓不会出现足以引发一轮行情的规模，继续维持目前这种应该选择做空还是做多的可能性仍然很大，因此预计大豆期价仍将维持振荡走势。
四、技术分析
CBOT大豆价格在上周初进一步缩减振荡幅度，并且使三角形整理形态继续收敛，直到上周下半周开始出现技术性走强，并突破了三角形上轨的压制。从均线及形态等技术角度分析，行情一旦有效站稳600美分，仍然存在明显的技术性弹升的可能性，回升目标可能达到650美分附近。同时，由于基本面压力的存在，并且这种压力仍有可能进一步加大，因此暂时对价格的弹升幅度不应过分乐观。
五、内盘被动跟随外盘
国内豆类市场在上周末开始形成突破，豆粕合约上出现大幅增仓放量回升的表现。鉴于市场的总持仓水平仍然较低，因此尽管有低港口大豆库存水平及外盘的支持，预计国内豆类价格的回升也将呈现明显的被动跟涨特征，持仓规模预计也不会出现持续地大幅度增加。也就是说，以目前的基本面而言，尽管行情有一定的跟随外盘的技术性走强的要求，但是在近期内预计总体仍将维持区间整理走势。
六、操作策略
由于价格的技术性强势使行情出现了突破的现象，那么在验证了突破的有效性之后（也就是说如果外盘能够有效站稳600美分），预计这种背离基本面压力的技术性强势仍有望在短期内进一步延续。尽管全球大豆供应仍然充足，甚至有进一步恶化的可能性，但是短期内的技术性强势表明，在振荡区间的低点附近仍可以适当的短线多头思路进行操作，只不过在持仓规模未出现持续的大幅度增长之前，保持适当的警惕也是必要的。
