短期来看 十一月份美国大豆压榨数据的"利空"拖延了美豆的上涨
上周三，也即12月14日，美国油籽压榨商行业协会(NOPA)公布了美国11月份的大豆压榨量数据――144.933MB(百万蒲式耳)，较十月份的150.859MB下降5.926MB。进而有评论说它低于市场的预估区间145.1MB－148.0MB，并断定其为利空！？受此消息影响，CBOT大豆主力0601合约周三下跌5美分，随后两个交易日也都受阻于周一的高点602美分，并维持整理走势。
表面上我们看不出十一月份的压榨数据的"利空"所在：一、十一月份是美国传统意义上的大豆压榨旺季月份，而144.933MB的压榨量也基本反映这一规律。二、比交过去，02、03、04年十一月的压榨量都比同年的十月份的压榨量低，那么05年十一月份的压榨量比上月低也属于正常。三、05年十一月份的144.933MB的压榨量比前三年都要多。
那么，市场担心的"利空"究竟在哪里？通过分析，我们还是发现，05年十一份的大豆压榨量较十月份下降的幅度"过大"――3.928％，02、03、04年的下降幅度分别为2.2％、0.901％、2.533％；然而，十一月份美豆大豆压榨量下降幅度"超过"往年的原因又是什么？答案是禽流感的影响。十一月份是欧亚大陆禽流感疫情爆发的密集阶段，考虑到该疫情对豆粕需求的抑制，厂商因而"刻意"地减少了大豆压榨的数量！
但是，根据USDA每周公布的气象评论，进入12月份以来，美国大部分地区气温都低于往年冬日平均温度。气温偏低，一方面导致了家畜市场销售价格比往常有所上涨；另一方面也使得家畜市场对饲料的需求显著增加。因此，再加上禽流感被平息的利好刺激，压榨商肯定又会开足马力多买大豆多榨油去的！
长期来看 美国家畜市场"平稳和繁荣"的走势能够为美豆的上涨提供一定动力
05年即将过去，回顾05年美国家畜市场的价格走势，运行特征有二：平稳和繁荣。首先，从下面美国家畜市场收入价格走势图，我们会看到，家畜市场在经历了02年9月份到04年6月也即一年零九个月时的凌厉的上扬走势后，只作了短暂且小幅度回调；随后从04年8月份开始到05年11月，家畜市场收入价格指数一直都围绕在120附近，连续16个月表现出惊人的"平稳"特征！其次，120的收入价格指数位置相对较高，这也表明美国家畜市场供给和需求两都比较旺盛。
我们之所以回顾美国家畜市场一年多来的价格走势，其原因是美国家畜市场为美国饲料和豆粕消费的大户，它的好坏表现将会影响大豆压榨商对大豆的购买量和压榨量的预算和决定。而05年美国家畜市场平稳且旺盛的走势，也的确使得美国大豆压榨商大豆的压榨数量较往年都显著增加。(见上图)
那么，06年美国家畜市场的走势将会如何？我们判断，除去特别的疫情、气候等不确定因素的影响，美国家畜市场未来还将表现出稳定而繁荣的走势，因此，其对饲料和豆粕的需求同样也会表现的十分稳定和充足，也即，既不会出现大的减少也不会出现大的增加！而从USDA对06年农业走势的一些预测报告来看，也基本都支持我们上面的判断：美国生猪规模06年基本保持稳定不变，而鸡的数量则会略微增加3％。
所以，从美国家畜市场对大豆需求拉动的角度分析，我会看出，美国家畜市场06年的平稳和繁荣的预期，多少会给大豆的多头一些支持！
最后，通过上面分析，在大豆供给方面数据既定的情况下，虽然，欧亚大陆等地区的家畜市场在禽流感疫情过去后有待进一步恢复，但美国家畜市场未来稳定且繁荣的走势将对大豆市场给以支持。再加上，美国国会新近通过的《2005能源法案》中对生物油等再生能源的保障政策，我们还是认为大豆市场反弹未来还会向纵深演化下去。
